。  然而，个股集中持仓必然带来波动。如何化解这一天然矛盾？粘洪峰的答案是“哑铃策略”。他将组合两端分别配置于两类低相关性资产：一端是具备持续成长能力的科技赛道，另一端是低波动、高分红的防御性资产。高股息资产提供安全垫，成长股负责冲锋陷阵，哑铃两端的权重并非一成不变，而是根据市场情绪动态调整，在进取与保守之间构筑一道弹性缓冲带。  在个股选择上，粘洪峰坦言自己是个“结果导向者”。他看重企业发展趋势、竞争格局与管理团队，但最终落脚点是业绩与估值。“好公司不一定是好股票。”粘洪峰反复强调这句投资信条，他将估值视为安全边际，拒绝盲目追高，坚持在合理估值区间布局。“买入估值偏高，长期或许能通过企业的成长消化，但过程中的剧烈波动会导致持有人体验极差，甚至可能在低点止损——这是绝对收益思维不能接受的。”他表示。  为此，粘洪峰打磨出了自己最锋利的一把利器——“恐慌性买入”。他做过一项统计：过去二十年间，港股市场90%的年份会出现阶段性恐慌情绪，并伴随指数10%以上的急跌。而在此类恐慌时点买入，一年内获得10%以上正收益的概率极高。“很多投资机会是跌出来的。”粘洪峰对此深信不疑，对于左侧买入的深度价值投资者而言，股价下跌往往是最好的投资机会。  2019年至2025年，港股经历了一轮完整的周期，而他的组合却在市场回调阶段中保持绝对正收益。粘洪峰几乎在每一次恐慌中都果断加仓，例如2021年1月，因为外部因素，中国运营商及国有石油公司相关个股跌至多年谷底，粘洪峰带领团队日夜研判，发现部分企业基本面未变，自由现金流折现后，三年即可现金回本。他选择大幅加仓，重点个股底部持仓规模一度占全市场南向资金总体持仓的10%。此后几年，这笔投资为他带来了数倍回报。  这样的案例，在他的投资生涯中绝非孤例。粘洪峰将这种能力概括为“成为市场上成本最低的10%投资者”。无论是2016年9月保险资金首批港股通开闸，还是后续数次黑天鹅事件，他始终能通过深度研究和左侧布局，将重仓股的成本控制在过去3年—5年最低分位线上。他说：“成本优势，就是绝对收益的第一道‘护城河’。”  从险资到私募的“第三次创业”  2016年9月，政策放开保险公司进行港股通投资，彼时粘洪峰在一家大型国有保险公司从零开始，搭建港股通投资业务，管理规模做到300亿元；之后他转战另一家大型国有保险机构，再次从零起步，将个人管理规模推升至超50
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