应用于更广阔的“泛周期”领域。他不再局限于传统的有色、化工等狭义周期，而是旨在通过一套四维度投资框架——宏观定方向、产业趋势定行业、个股权衡安全与弹性、市场情绪定买卖点——去主动优选那些处于周期底部、具备高性价比的机会，在市场的认知分歧中，安静地做一名价值的“摆渡人”。   四维框架下的坚守   郑小兵的投资世界，有一套严密且经过市场验证的四层架构支撑。   首先是宏观定方向。这在于判断全球经济所处的“水位”，为其投资提供大的背景板。在他的分析中，对2026年的展望细致拆解了美国、欧洲、中国的经济现状。例如，他认为美国经济短期面临下行压力，而中国则处于经济结构转型深化期。   其次，是中观的行业比较。这是框架中权重很高的环节。郑小兵擅长以周期的视角进行跨行业比较，寻找产业趋势即将出现向上拐点、且市场关注度不高的领域。他不仅看行业的盈利趋势，更注重估值与机构配置的“水位”，综合考量净资产收益率（ROE分位水平、市净率（PB分位水平、交易拥挤度等多个维度，旨在发现那些被低估但可能出现边际改善的行业。这背后离不开公司研究团队的支持。   第三层是个股选择，这是其组合构建的核心。郑小兵对个股有两条近乎“固执”的标准：足够的安全边际以及足够的向上弹性。“如果只有安全没有成长空间，那配置的价值也相对较小。”他会为公司设定明确的价格“容忍线”控制下行风险，同时极度看重公司的盈利弹性。这种“向下有底，向上有空间”的选股思路，使得他敢于对看好的标的集中持有。从其管理的汇丰晋信中小盘基金历史持仓来看，前十大重仓品种集中度较高。   最后，是市场情绪定买卖点，这最终塑造了他“典型左侧交易者”的特质。买入时，他追求市场关注度不高的状态；卖出时，则可能在市场情绪狂热前便选择离场。这种对市场情绪的冷静判断，源于他“认知变现”的投资哲学。   先人一步 于人声鼎沸前离去   郑小兵认为周期思维是一种相对普适的方法论，让他习惯先于他人买入，在市场的情绪周期中捕捉价值修复的第一波行情。   一个典型案例是他在创新药板块上的操作。在2024年底，当创新药行业备受冷落、机构持仓处于历史低位时，郑小兵基于其“情绪周期在底部”的判断进行了布局。他认识到，当时买入更多是看重在宏观流动性改善背景下，整个板块极度被压抑的估值修复动力。随后的市场走势验证了他的判断。然而，当2025年上半年市场开始热议创新药行业基本
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