面，截至3月3日，在今年以来南下资金交易的36个交易日中，实现净流入的交易日有27个，占比超七成，累计净流入1818亿港元。互联网龙头获得明显增持，南下资金对腾讯控股的持仓市值超过5400亿港元，对阿里巴巴-W的持仓市值超过3200亿港元，对小米集团-W、美团-W的持仓市值均超过1000亿港元；回购方面，据数据统计，今年以来，腾讯控股回购金额达到了63.58亿港元，小米集团回购超40亿港元，舜宇光学科技、金山软件等亦有超亿港元规模的回购。ETF抄底迹象则更为明显，年内华泰柏瑞恒生科技ETF份额增加了193亿份，华夏恒生科技ETF与华夏恒生互联网科技业ETF份额分别增超128.41亿份和117.68亿份；此外还有易方达基金、天弘基金、广发基金等公募基金旗下10只相关ETF份额增超10亿份。华南某公募基金分析：“通过上述资金结构就能看出，现阶段买入恒生科技的主要资金还是机构，外资因流动性压力和地缘担忧出现落袋为安，而以南下机构和产业资本为核心的内资则选择逆市布局。一旦后续宏观压力缓解，这些机构资金或许会成为推动反转的主要推力。”上述公募基金还表示，这样的逆市买入，说明市场正在从情绪性出清转向价值性重塑，当前主要逻辑还是极端的估值性价比，目前恒生科技指数动态市盈率处于近五年约10%以下的水位，估值优势十分明显，不排除已经到达了阶段性底部。基金研判有望迎来修复行情展望后市，低估值成为了多家公募基金看好恒生科技板块的核心观点。长城基金基金经理曲少杰认为，当前恒生科技指数估值处于历史偏低水平，相较于美、日、韩科技股更具优势。2026年美、日、韩硬件科技上行，恒生科技指数自去年10月以来持续调整，与全球科技板块形成明显反差，估值或已充分反映悲观预期，吸引力显著提升。景顺长城基金基金经理金璜认为，该估值水平下悲观情绪已得到较多释放。从分子端角度分析，港股科技龙头公司盈利能力有望出现改善拐点，2026年指数EPS（每股盈利）增长一致预期超40%，该趋势或逐步推动资产价格上升。同时，头部企业纷纷公布未来高额研发投入计划，为盈利能力改善提供充沛动能。大成基金基金经理冉凌浩表示，展望后市，随着海外风险因素逐步缓释，市场焦点有望回归产业内生增长逻辑。港股的长期走势离不开盈利的支撑，因此未来盈利的变化仍是决定其走势的关键变量。“从一致预期数据来看，恒生科技指数2026年有望实现较好的盈利增长速
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