，大多带有浓厚的科技成长、数字经济、通信设备或高弹性赛道特征，而这些方向在去年曾经贡献了非常强的收益弹性。  但高弹性本身就意味着高波动。去年能冲到榜首的基金，往往不是靠均衡配置取胜，而是依赖对少数强势赛道的高集中表达。这样的产品在单边上行阶段很容易形成业绩放大效应，也更容易被市场记住；可一旦到了新的年份，行情主线发生偏移，或者原本过热的科技风格进入震荡和消化阶段，净值弹性也会被反向放大。于是，去年还是冠军相的产品，今年就可能先被动挨打。  不过，从数据也能看出，去年居前基金并非全部失灵，但真正还能留在高位的已经不算多数。比如红土创新新兴产业去年收益148.64%，今年以来仍有15.80%；再如华商均衡成长去年收益137.15%，今年以来17.08%；华泰柏瑞质量精选、华泰柏瑞质量成长等去年收益翻倍的基金，今年也录得14.94%、15.77%的收益；这也说明去年的高收益基金并不是一概不行，而是能够延续表现的，往往要么踩中了今年新的景气线索，要么持仓结构相对没那么拥挤，或者本身就具备更强的再平衡能力。  一位机构渠道人士表示，资金进出也会进一步放大波动。在去年的冲高阶段，部分明星产品规模明显放大，不少基民在业绩榜后半程才上车。这意味着，一旦进入今年以来的震荡回撤，后进资金的体验会更差。不少投资者习惯在排行榜上追冠军，但如果只盯着短期排名而忽略组合的风格和回撤特征，很容易在情绪上把正常的波动放大为失误。  去年失意者今年反攻  如果说去年头部基金今年掉队，是冠军魔咒的一面，那么另一面，就是去年还在后排甚至亏损的基金，今年却成了新的领跑者，这种两极反转比想象中更明显。  最受关注的是何奇管理的几只产品。西部利得新动力去年收益为-5.61%，在全市场排位靠后，但今年以来收益达到56.76%，暂列第一；西部利得策略优选去年亏损9.64%，今年以来收益55.52%，位居第二；西部利得行业主题优选去年收益只有0.63%，今年以来也达到51.08%，排到第三。  除了何奇之外，资源与原油相关产品的逆袭也很醒目。易方达原油A人民币去年收益为-13.76%，今年以来大幅回升至46.49%，冲到第五；南方原油A去年亏损11.75%，今年以来收益38.86%，进入前20。  与此同时，多只油气主题ETF也集体占据前排，包括汇添富中证油气资源ETF今年以来收益46.64%，博时中证油气资源E
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