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小微盘ETF投资之变:从完全复制到抽样复制
===2026/3/17 21:55:31===
在更换复制方法前按规定履行适当程序并提前公告,不需召开基金份额持有人大会。   深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳对《证券日报》记者介绍:“完全复制是指全部买入指数成份股并保持对应权重,跟踪精度高、误差小,但交易与管理成本较高。抽样复制仅选取指数中部分代表性成份股,核心优势是显著降低成本、提升操作灵活性,但代价是跟踪误差可能扩大。”   盈米基金研究院量化投研总监邹卓宇在接受《证券日报》记者采访时表示:“投资策略从完全复制变为抽样复制,优势是可以降低指数跟踪的交易成本,同时解决部分股票由于流动性不足对于产品管理的影响。但同时也应看到,抽样复制对于产品管理要求更高,如果没有好的抽样复制方案,可能导致跟踪误差放大。”   上述中证2000ETF标的指数为中证2000指数。中证指数官网显示,中证2000指数选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本。其中,样本最大自由流通市值为236.87亿元,样本最小自由流通市值为5.53亿元。   Wind资讯数据显示,截至3月16日,中证2000指数年内涨幅为8.71%;跟踪中证2000指数的ETF共有14只(含增强策略ETF,合计规模为70.70亿元,年内资金净流入18.79亿元。   以中证2000指数为代表的小微盘指数,普遍具备成份股数量多、单只成份股市值偏小的特征。若未来小微盘指数挂钩产品持续扩容,抽样复制策略是否会成为行业的常态化选择?对此,邹卓宇表示:“对于小微盘指数而言,如果成份股数量众多且部分成份股存在流动性不足情况,抽样复制策略可能会被越来越多地使用,完全复制策略则更多适用于少数机构定制化产品。”   在曾方芳看来,抽样复制策略高度适配小微盘指数的特性。“中证2000指数等指数成份股数量多、流动性分化,完全复制成本高、操作难。抽样复制能有效控制成本、提升运作灵活性,可较好适配小微盘指数产品扩容、量化策略配置增加的市场需求。未来针对不同流动性特征的指数,行业有望形成不同复制策略并行的生态。”
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