能力还有待进一步增强，退出结构仍有优化空间。  三维发力畅通退出渠道  目前，创投行业退出压力仍然较大。据清科研究中心数据，截至今年1月底，12.51万亿元规模的基金进入退出期和延长期，其中4.83万亿元规模的基金进入延长期，7.67万亿元规模的基金进入退出期。  如果退出渠道不畅，会直接影响基金DPI（投入资本收益率）和资金周转效率，也会在一定程度上影响LP（有限合伙人）的投资预期。  “当前，LP对基金现金回流的要求日益紧迫，直接影响了GP（普通合伙人）的新一轮募资。”赛诺佳易（北京）国际商务咨询有限公司创始人国立波在接受《证券日报》记者采访时表示，“2016年至2018年募资高峰期成立的基金集中进入退出阶段，目前，行业内超7万亿元的存量基金面临到期清算压力。”  对于畅通退出渠道，行业人士认为，需在IPO、并购和S基金等三方面重点发力，构建高效、多元的退出体系。  首先，IPO仍是支持科技企业发展、完善创投退出机制的关键渠道。行业人士认为，需要进一步稳定市场对境内外IPO的预期。  吴清日前表示，深化创业板改革的总体方案已基本成型，将进一步完善后择机发布实施。唐劲草认为，资本市场对科技企业的包容度将不断提升，不仅体现在数量扩容，更反映在制度优化上，这将进一步提升资本市场服务科技创新能力。  其次，并购市场会成为未来重要发力点。自“并购六条”出台以来，并购重组活跃度显著提升，同时，国内新设并购基金数量大增。据清科研究中心数据，2025年中国股权投资市场新募集并购基金数量达到61只，募集规模达到810亿元，同比分别增长74.3%、33%。此外，3月6日，国家发展改革委主任郑栅洁宣布，今年将会同有关部门设立国家级并购基金，进一步畅通创业投资退出渠道，提高创投资本周转效率。  国立波认为，并购有望成为私募股权和创投基金退出主渠道，未来需要进一步深化并购重组改革，支持上市公司通过并购吸收合并初创科技企业。  最后，私募股权二级市场的发展值得重点关注。截至目前，已有七个地方的区域性股权市场开展私募基金份额转让试点。以上海为例，截至今年3月1日，上海股权托管交易中心基金份额转让平台共上线192单基金份额（含份额组合），成交165笔，成交总份数为319.49亿份，成交总金额为308.95亿元。  业内人士建议，进一步完善S基金生态。唐劲草提出，从交易机制、定价体系、份额转让流
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