多种策略来选股。   许多“固收+”产品为双基金经理管理，因此，基金公司会重点根据权益基金经理的能力圈和投资风格来打造“+”的部分。景顺长城基金表示，旗下“固收+”投资范围涵盖多资产类别，包括股、债、可转债，甚至黄金、商品、期货等，需要全方位的投资能力和较高的资产配置能力。近几年来，宏观叙事和基本面变得更加复杂，基金经理能力圈难以覆盖全市场，更加需要团队支持。公司旗下基金经理风格覆盖周期、成长、均衡、价值等，因而“+”的策略较为丰富，包含可转债、量化、行业轮动、指数增强等。   对于“固收+”基金而言，清晰的风险收益目标和回撤控制能力十分重要。李民表示，传统的定存和银行理财用户对回撤极其敏感，要想大量承接稳健偏好的资金，在大幅波动的市场行情下控制回撤很重要。银行、互联网等渠道在基金入池时，非常关注最大回撤指标，不同渠道标准有差异。不同基金公司对“低波”的定义也有区别，以某家公司中低波产品为例，超低波“固收+”最大回撤目标为1%以内，低波“固收+”最大回撤目标为2%以内，中波“固收+”最大回撤目标为3%以内。   仍面临底层资产受限   尽管“固收+”策略体系日益丰富，但多家受访机构称，“固收+”基金在向真正的多资产多策略进化时，仍面临“戴着镣铐跳舞”的客观约束。   招商基金表示，“固收+”基金面临底层资产受限、对冲工具不足的问题。一方面，受法规限制，公募基金难以直接大规模配置大宗商品、QDII产品。这导致在一些极端市场环境下，缺乏有效的非相关性资产进行对冲，难以完全复刻海外全天候策略。另一方面，策略同质化问题普遍存在。当前多数产品仍停留在简单的股债叠加，当资金规模激增时，传统套利策略容量见顶，边际收益递减，或拖累夏普比率。   泓德裕康债券的基金经理刘星洋表示，当前，绝大多数公募基金的“固收+”会受限于底层资产范围，无法做到覆盖全市场品类的多资产多策略。这是因为，前些年市场投资品类丰富度不如现在，老产品受基金合同约束，修改投资范围流程繁琐。   要想使“固收+”真正成为帮助投资者一键资产配置的工具，未来，业内还需要探索多样化破局路径。招商基金表示，一是可纳入全球资产，引入美债、港股红利、跨境商品等，利用中美周期错位，追求从根源上平滑单一市场波动。二是探索量化中性策略，融合市场中性与类CTA策略，引入与股债低相关的收益源。三是追求绝对收益，设定严格的回撤红线与动态风
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