近年来，国内量化投资迎来迅猛发展，投资逻辑正在从单一的基本面定价转向“基本面+交易结构”的双重定价。量化的崛起正倒逼主动权益基金经理重新审视自身的能力圈边界，促使主动权益投资进一步深耕基本面，从单纯的“信息发现”转向更具前瞻性的“价值研判”；同时，要求主动权益投资具备更敏锐的市场感知力，根据对市场流动性、资金面的观察，优化调仓节奏与仓位管理。   随着近期AI智能体广泛普及，主动权益投资在巩固深度基本面研究优势的同时，正在主动拥抱量化、AI等工具以提升投研效率。不过，基金经理们清楚地认识到，新技术对于主动权益投资只是提升投研效率的“超级助手”，主动权益投资的能力重心将转向更高维度的产业趋势判断、认知差挖掘、组合风险控制、持有人预期管理，最终的投资决策依然要靠人对产业、对企业、对人性的深度认知来完成。未来，主动权益投资的定位依然是长期价值的发现者和居民长期财富配置的核心载体。   重构定价与路径认知   近年来在AI工具的大力加持下，量化投资迅速崛起。量化工具的“扩圈”极大地提高了市场定价的频度和幅度，深刻影响着资本市场的结构变迁。   在中国证券报记者和多位主动权益基金经理探讨的过程中，大家纷纷提到，量化投资兴起正在重构自己对定价逻辑和投资路径的认知。   一方面，市场定价的逻辑正在从单一的基本面定价转向“基本面+交易结构”的双重定价。此前，股价偏离基本面时，主动权益基金经理往往优先反思自身研究的问题，现在则会先区分这种偏离是产业逻辑发生了实质变化，还是量化策略同质化交易带来的短期扰动。   尤其是在小微盘股、热门题材领域，量化同质化交易带来的短期冲击已经成为影响股价波动的重要因素，主动权益基金经理需要把量化交易行为、因子拥挤度、短期流动性冲击等因素纳入常规的观察范畴，否则很容易陷入基本面没问题、但股价持续走弱的认知陷阱。   另外，量化的崛起正倒逼主动权益基金经理重新审视自身的能力圈边界。量化崛起意味着市场上极短频、由确定性因变量驱动的低效定价空间正在被迅速“填平”，主动权益投资通过简单的信息差获取超额收益的空间也在被“填平”。并且，量化策略的同质化使得过去有效的风格因子（如小市值、动量等失效节奏大幅加快，传统依赖技术分析、短期题材博弈的策略已经被验证很难跑赢量化。   成长风格的主动权益基金经理王帆（化名就对此深有感触。他告诉中国证券报记
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