。   江海证券分析师张婧表示，原油价格上涨通过多条路径传导至农产品价格：替代需求层面，自2014年起，美国40%以上的乙醇用于燃料乙醇生产，巴西汽油乙醇添加比例达30%，油价上涨直接拉动燃料乙醇及相关油脂需求，进而抬升玉米和甘蔗等农产品价格。农资成本层面，地缘局势不稳定会刺激氮肥、钾肥和草甘膦等农药价格上涨，并对农产品价格构成影响。物流运输成本层面，航运受阻会抬升物流成本，也会推动相关产品涨价。   风险与机遇并存   如果说地缘冲突是外部催化，那么养殖产业链自身的周期底部则为机构布局提供了内部支撑。   华泰证券农业研究团队表示，生猪养殖行业步入现金流层面的亏损，且出栏体重持续被动增加，反映行业库存压力仍未完全释放，猪价磨底持续性较强。随着行业现金流持续消耗，产能去化有望再迎加速。复盘2023年产能去化行情，板块股价往往启动于猪价加速下跌、猪价亏损后仔猪价加速下跌两大阶段，而在当下产能去化的前半程，猪价超预期下跌是行情的重要催化因素，且当前板块位置较低。   多重逻辑共振之下，农产品赛道热度持续攀升，但投资者也需清醒认识其中的风险。一位基金经理建议，油价走势存在不确定性，地缘冲突若缓和，可能削弱相关行业的投资逻辑。生猪产能去化进程可能不及预期，若猪价反弹过早，养殖企业可能延缓去产能步伐。上市公司利润兑现能力也存在一些不确定因素。
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