上周（3月23日至3月27日，在油价的宽幅震荡下，两只标普油气ETF均涨超10%。其中，标普油气ETF嘉实上周成交额突破480亿元，较前一周增加近150%。交易资金推动溢价率飙升，两只标普油气ETF上周盘中均因高溢价而多次停牌。A股市场随油价震荡而加剧波动，稀有金属、创新药、电池等主题ETF上周整体表现较优。   在波动环境下，资金加大了对于宽基以及红利等防御品种的配置力度。上周，沪深300主题ETF合计净流入超38亿元，科创50、恒生科技主题ETF均净流入超15亿元。而金价近期波动较大，黄金ETF上周普遍跌超4%，合计净流出超百亿元，化工、有色、油气等主题品种也有较多资金流出。   业内机构认为，随着一季度涨价线索大幅增多，涨价链的整体景气度有望得到财报验证，但内部大概率将出现分化，尤其是石油作为成本带动涨价的品种。对于单纯依靠避险情绪驱动的部分红利和内需品种，如果财报季无法验证景气度，后续超额收益大概率将逐步回落。   稀有金属、创新药等主题领涨   上周，国际油价继续宽幅震荡，两只标普油气ETF涨幅均在10%以上。3月27日，标普油气ETF富国、标普油气ETF嘉实的IOPV溢价率分别达到21.77%、13.97%。由于高溢价风险，两只标普油气ETF上周盘中曾多次停牌，标普油气ETF富国还出现过一日两次停牌的情况。   油价的反复震荡加剧了相关主题ETF的交投热度，标普油气ETF嘉实上周成交额突破480亿元，较前一周增加近150%；能源化工ETF建信成交额超370亿元，较前一周增加超50%。   A股市场随油价震荡而加剧波动，稀有金属、创新药、电池等主题ETF上周表现较优，多只稀有金属主题ETF涨超7%，多只港股创新药主题ETF涨幅也在5%以上；而软件、金融科技、信创等主题ETF表现相对落后，上周普遍跌超4%。   国金证券医药团队表示，当前创新药板块正处于“业绩兑现、估值修复、会议催化”三重周期叠加的黄金窗口期。创新药板块自2025年三季度末以来经历长达半年多的调整，估值风险得到较为充分的释放，短期的情绪压制不改行业长期向好的根本逻辑。从2025年年报来看，多家药企实现扭亏，展现出板块整体盈利修复与结构分化并存的特征。   对于锂电板块，工银瑞信基金表示，从已发布的2025年年报来看，从上游锂盐、中游材料到下游电池制造全环节已呈现整体
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