歧、事件性机会等作为补充，力争提供一定的阿尔法收益。   “固收+”基金虽然是股债组合配置，但在过去的极端行情下，同样出现过不小的波动。比如，2022年出现“股债双杀”行情，尤其债市一度出现系统性风险，给固收投资带来了显著冲击；2024年前三季度，市场持续低迷，权益资产表现不尽如人意。   拉长时间来看，陈玮感慨说，“固收+”投资追求的不单纯是收益，预期收益最大化才更加重要：“我们跟踪下来发现，很多投资者依然有明显的追涨杀跌行为，往往产品净值创新高之后会迎来显著的申购，而净值回调的时候又会面临赎回压力。这样的错配其实就需要基金管理人给客户提供合理的预期，这也正是‘固收+’区别于其他工具型产品的地方。只有让客户有信心坚定持有，才会更大概率享受到中长期的投资收益。”   因此，陈玮表示，在销售环节，基金管理人需要和投资者沟通清楚“固收+”产品的风险收益特征，让投资者建立相应的风险承受预期；在运作环节，基金管理人更要加强对极端情况下风险事件的应对能力。   为控制好组合波动，陈玮提前就对组合设置了严格的止损线，进行刚性约束。不过，他更倾向于逐步微调，尽可能平滑交易冲击和摩擦成本等因素对组合的影响。同时，陈玮也一直在探索前置的压力测试，提前构建可能的风险约束，根据压力测试结果调整组合。   右侧买入左侧卖出   在多重宏观因素的博弈下，国内权益市场近期进入高位震荡区间，给追求稳健收益的“固收+”组合管理带来了不小的挑战。   在波动放大的情况下，陈玮直言，市场愈发难以判断，投资的不可控性随之增加。出于防风险的诉求，一方面，组合调降了权益资产的仓位；另一方面，组合结合市场分化可能带来的结构性影响，主动调整风格排序和配置比重。   “从2025年底到现在，组合超配的行业主要包括有色金属、通信、电子、非银金融等，科技产业链及上游资源品是我们这段时间主要关注的方向。往后看，基于对基本面修复趋势的判断，我们重点关注非银金融、化工、消费、工程机械等顺周期板块。但近期海外风险事件带来的扰动因素不容忽视，市场复苏的时间可能会推迟，偏下游方向需要等待基本面的支撑；科技类资产近期压力可能也相对较大；相对而言，上游周期品的排序会靠前一些。”陈玮透露。   2025年以来，HALO（重资产低淘汰率交易热度逐步升温。在陈玮看来，正是因为全球的不确定环境使得实物类资产的需求激增，部分国家重建供应链，带
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