上涨。多位受访的量化私募人士和券商托管业务负责人均表示，外部资金的持续净流入才是本轮扩张的核心驱动力，而资金结构也呈现出明显的季节性特征和机构化趋势。  此前，据私募排排网统计，截至2026年2月28日，全市场722家私募机构合计备案私募证券产品1366只，较2025年2月的543只同比增幅151.57%，较2026年1月的680只环比增幅100.88%，实现同比、环比双双翻倍。  “每年一季度，尤其是春节后，都是量化私募规模扩张的好时机。”某量化私募市场负责人向记者表示，“二三季度资金面相对平淡，四季度客户往往会赎回，而一季度老客户拿到年终奖后追加申购的意愿最强。加上去年我们整体业绩不错，客户的信任度比较高，复购起来很快。”  某百亿量化私募基金相关人士表示：“我们主要是做直销，老客户申购的比较多，还有就是机构的钱，尤其是券商资管那边合作的FOF也比较多。”  某券商托管人士向记者表示：“我们观察到量化私募规模快速扩张的外部资金主要来自于三个方向：高净值以及家办从主观权益迁移过来的钱；渠道端批量导入的财富资金；机构配置盘和FOF、MOM资金。再加上存量业绩带来的净值扩张，量化行业内部向头部集中，成为今年一季度量化私募管理人规模集体扩张的主要原因。”  据该托管人士观察，这几年很多客户会把钱从主观私募、公募主动权益和自己炒股账户逐步迁移到量化私募领域。原因很现实：回撤感受相对更可控；策略更“可解释”为纪律化、系统化；对一些客户来说，比主观基金经理的“风格漂移”更容易接受。  某中型券商托管人士则分析指出，原来在银行理财、信托、固收+里的钱，拿一小部分出来配量化，不是整仓搬家，更多的是这种情况：客户账户原来是100%的稳健资产，现在拿5%-20%做增强收益。这类钱单笔不夸张，但基数大，积累起来却很可观。  此外，正如多家量化私募人士所指出的那样，近几年代销渠道的助力也不可忽视。  沪上某券商资深财富管理人士表示，量化私募这几年规模起来，一个很关键的原因是渠道开始愿意卖、也更容易卖。这个渠道不仅仅是券商，还包括私行、银行高客体系以及第三方代销渠道。除了亮眼的业绩支撑，模型、因子、风控、分散化都是客户在选择时的加分项。容量上也比一些小而美的主观策略更能承接资金。  此外，有量化私募人士提醒，不仅绝对增长规模，增长幅度也同样值得关注。如果一家管理人的规模增幅不大，比如仅在1
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