业模型的冲击和改变，“之前对于新科技带来的增量需求能否持续心存怀疑，伴随着技术的成熟度上升，我们也在加强对于科技方向的理解与信心。”  源乐晟资产则在春节前后降低了有色金属板块的持仓。其表示，“当时认为一些品类在经历了前期商品价格大幅上涨后，继续上行的空间不大，并没有考虑到会发生冲突，但确实规避了相关资产在3月惨烈的下跌。”不过源乐晟资产也指出，在目前这个位置，“只要冲突不是持久战（持续半年以上），部分资源品品类开始逐步具备投资价值，回到我们的狙击点。”  拾贝投资也在最新的月度观点中坦言，“组合损失不小，在金属和港股上受损比较多”，承认在冲突初期的应对上“动作力度不够”。  在减仓的同时，多家私募将资金转向了受益于油价上涨和“反内卷”政策的传统行业。  望正资产增持了电力设备、通信等行业，减持了电子、非银等行业。复胜资产相关人士则表示，目前其淡化了传统的红利资产，转而聚焦于以下围绕“温和通胀与重资产”的三大主线。一是化工，煤化工（如甲醇、乙醇）直接受益于油价上涨，同时新能源汽车渗透率突破50%带动上游化工原料需求；二是有色金属与AI上游材料；三是公用运输，尤其是快递板块，受益于国内温和通胀与行业“反内卷”，头部企业业绩确定性高且持续进行股东回购。  勤辰资产基金经理崔莹在其产品2月报中也强调，“AI仍然是2026年投资上关注的核心，电力设备企业是硬资产和AI的交集，是2026年非常值得关注的HALO资产，也是中国未来参与全球AI的核心资产之一。”  港股方面，尽管3月跌幅更深，但多家私募认为，港股存在错杀机会。  和谐汇一资产远见系列投资经理韩冬指出，“中国企业和中国市场在贸易战和疫情以来的多次冲击中始终保持着经营的韧性，对于全球资金配置而言具有‘避险’属性，应具备确定性溢价。”  从资金流向看，南向资金3月逆势大幅净买入。年初港股上市的新经济企业壁仞科技和智谱，分别吸引了头部私募景林投资和高毅资产作为基石投资者。  银河证券分析师杨超团队认为，港股短期受“情绪冲击”主导，但估值洼地优势、高股息特征和南向资金托底，使其在非美资产中具备相对韧性。雪球金融与产品研究部负责人姜玉婷则从配置时机角度指出，当前市场情绪已走向恐慌，下跌个股占比进入极值分位，这往往是建仓长期绩优主观多头产品的良好时点，建议关注估值具有吸引力的价值板块及港股机会。  二季度主线：资源涨价延续，A
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