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上海打响“松绑”第一枪:国资主导型私募股权基金开启市场化之路
===2026/4/15 16:42:15===
  作为国内私募股权基金聚集高地的上海,率先为国资主导型私募股权基金募投  决策、退出机制“松绑”。  近日,上海市国资委印发《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》(下称“指导意见”),从围绕强化导向、提升募投管退能力、完善基金管理机制三大方向,共提出16条举措。该指导意见发布后,在私募股权市场引发热议。  “细读下来,我们感觉上海正为国资基金松绑,当中管理费支付差异化、倡导国资领投、定价随行就市、投决机制优化等多项举措,在国内省市级国资监管文件中是首次明确提出的,上海国资主导型私募股权基金的市场化之路将为其他地区带来有益的借鉴。”4月13日,长三角地区一家地级市国资系统负责人梁忠(化名)对《华夏时报》记者表达。  明确市场化之路  让业内瞩目的是,上海国资发布的指导意见中前三条就开宗明义地提出要走市场化之路。指导意见指出要紧扣私募股权投资基金行业特点,明确核心发展导向:市场化,遵循基金长周期、高风险、人合性的行业特点属性,推动募投管退各环节与市场通行规则相衔接;法治化,厘清基金出资人、管理人、监管方的权责边界,推动各主体依法行权、权责统一;专业化,培育招引专业化管理团队,提升国资基金领投定价能力,提高基金全生命周期运作水平。  “私募股权投资基金本质上是通过专业管理权与资本所有权相分离的治理结构设计,形成市场金融产品,指导意见坚守产品初心,遵循内在逻辑,进一步强化市场化、法治化、专业化导向,是基金制度的应有之义,也是贯穿始终的政策主线。”上海国资方面指出。  上海私募股权市场资深人士徐正告诉本报记者,长久以来国资LP(有限合伙人)在出资流程上往往有着特殊要求,比如要求子基金的其他出资人资金先到账、行政级别低的引导基金先出资等。此外,地方国资的决策流程一般较长,从签约到资金到账短则两个月、长则半年以上,这导致基金的设立存在诸多不确定性。  而上海在这一次的指导意见中提出优化基金设立程序。具体而言,对监管企业发起设立基金但不出资的,市国资委实施后备案管理,对监管企业在主业范围内发起设立单一标的专项基金,可适度放宽认缴出资比例要求,支持监管企业适当简化内部设立程序。  “上海此前出台的《市国资委监管企业私募股权投资基金业务管理办法》中要求投资已过募集期基金或募集期结束后持有份额的基金发生非同比例增减资
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