投资是一场对冲未知的“战役”，而眼下的宏观环境显然充满着未知。  一方面，旧的共识正在瓦解：华尔街对“年内降息”的笃定被美国通胀的黏性击碎，去年行情火热的商品市场在中东地缘冲突下迎来巨震；另一方面，新的投资主线正在孕育——中国经济在新旧动能转换间企稳，产业革命正掀起新一轮资本开支浪潮。  二季度，在迷雾之中如何平稳应对？接下来该重仓权益还是商品资产？科技行情的日渐火热是机会还是风险？如何用资产配置穿越不确定性？上海证券报记者邀请了三位头部私募人士——银叶投资首席投资官许巳阳、利位投资总经理张晟刚和联海资产创始人兼董事长张鹏，对上述问题进行探讨。  科技成权益市场“主角”  上海证券报：今年以来，权益资产结构性行情延续，但波动显著加剧，如何看待二季度权益资产的走势？  张晟刚：今年以来，权益资产波动加大主要是受外部扰动影响，但市场正逐步对此脱敏，中国经济基本面将重新主导行情。总体来看，二季度经济处于政策效应与内生动能过渡阶段，预计呈现温和放缓、结构分化及筑底企稳态势，企业盈利改善驱动的结构性行情值得期待。  张鹏：当前市场已处于估值重塑的底部区域，多项关键指标显示资产价格具备较强的内生稳定性。从股债收益比来看，权益资产的性价比已达到较高水平，中长期资金入市意愿正在增强，当下是积极寻找优质资产的重要窗口。  上海证券报：近期科技板块再度成为行情的“主角”，目前关注哪些科技领域的投资机会？在权益资产配置上采取何种打法？  许巳阳：今年以来，国内自主大模型加速向“全面拥抱国产算力”转变，国产GPU已从“能用”迈入“好用”阶段，真正开始规模化赋能中国自主AI生态。随着“国产大模型+国产芯片”的技术路线逐步成形，国产GPU板块有望迎来全面价值重估，国产算力将迎来一轮明确的行情。  张晟刚：我们看好科技产业趋势明确且具备业绩确定性的方向，尤其是光模块及CPO、PCB上游材料、半导体设备和存储板块。  在AI大模型训练需求指数级增长的催化下，光模块与PCB上游材料正处于业绩持续高增的兑现期，且CPO下一代技术的加速演进有望为行业打开全新增长空间。同时，当前存储板块面临显著的供需错配，在短期缺乏新增产能落地的背景下，价格上行具备强支撑。  在权益资产配置上，攻守兼备或是稳妥的选择，即以高股息、估值合理的优质龙头构筑组合安全垫，同时重点布局受益
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