行主要通过渠道和直销，不向公开市场发售。未来行业还是需要注意规模控制与提升业绩回报，投研端要发力，并且格外关注回撤风险。”4月23日，上海一家量化私募机构投研总监王俊对本报记者表示。  事实上，尽管发行端火热，但从业绩表现来看，一季度私募整体收益并不出色。公开数据显示，截至3月31日，有业绩记录的12754只私募证券产品，一季度平均收益为0.65%，其中57.01%的产品实现正收益，整体呈现“多数赚钱、收益不高”的特征。  而从策略维度看，收益分化较为明显：期货及衍生品策略领跑，平均收益达3.43%，5%分位数收益高达22.85%，在五大策略中表现最佳；股票策略相对承压，受A股震荡影响，整体表现垫底。由于一季度A股市场呈现出板块轮动加快、热点持续性偏弱的特征，市场风格频繁切换，主动选股与指数增强策略均面临较大挑战，股票策略整体表现因此承压。数据显示，在有业绩展示的8187只股票策略产品中，一季度平均收益为-0.04%，成为五大策略中唯一录得负收益的类别。  “期货及衍生品策略的突出表现，与一季度大宗商品市场的剧烈波动密切相关。在油价、贵金属及工业品价格大幅起伏的背景下，CTA及套利策略有效捕捉趋势与价差机会，展现出较强的危机Alpha能力。同时，该策略正收益产品占比过半，仅次于债券策略，体现出在震荡市中的稳定性与适应性，我们的新产品策略也将以此为主。”上海澜成私募总经理许佳莹告诉《华夏时报》记者。  在许佳莹看来，近年来A股市场呈现出明显的“结构性行情”特征——没有全面牛市，也没有全面熊市，而是局部热点轮动、板块分化严重，小票(中小盘股票)的活跃度远超大盘股。  “这种行情下，传统的主观多头策略，依赖基金经理的调研、判断和选股能力，往往难以跟上市场的轮动节奏，甚至容易因为踩错板块而出现亏损。而量化策略，尤其是指数增强策略，凭借其高频交易、分散持仓、纪律性强的优势，能够更好地捕捉中小盘股票的波动机会，实现稳定的超额收益。经历过A股的多次震荡回调，投资者的风险偏好明显下降，不再追求一夜暴富，而是更看重稳健赚钱。量化指增以宽基指数为基准，通过量化模型筛选股票、调整仓位，既能够分享指数上涨带来的收益，又能通过超额收益增厚回报，而且波动相对可控。这种既有底、又有弹性的特点，完美契合了当下投资者的需求。”许佳莹表示。
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