ngleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000858,五粮液) href=/000858五粮液（000858）和〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000568,泸州老窖) href=/000568泸州老窖（000568）。如下图所示：  在基金一季报里，张坤表示，随着购买力的提升，消费者对产品差异性的要求会提高。由于消费者的大脑容量有限，通常在单一品类中很难记得超过3个品牌，在这些消费者心中占有一席之地的价值是巨大的，能够提供高质量产品的企业获得更多消费者剩余的机会也会更大。张坤特别提到“某头部白酒厂商以全国2%的白酒销量却获得了白酒行业50%的利润”。  根据基金定期报告，张坤管理的易方达蓝筹精选基金，过去几年来始终重仓贵州茅台。但从该基金业绩表现看，同2021年初的净值高点相比，最新净值依然处于腰斩状态。对于长期持有该基金的投资者来说，这确实是巨大的考验。这也表明，即使公认的优秀公司，如果出价过高，其代价也非同寻常。  有意思的是，部分以科技投资见长的基金经理也大手笔杀入贵州茅台。  以广发基金刘格菘为例，他管理的广发双擎升级混合基金，罕见地大举买入贵州茅台，截至今年一季度末，持有贵州茅台17.4万股，位居该基金第一重仓股。  万家基金莫海波也在买入贵州茅台。以他管理的万家品质生活混合基金为例，截至一季度末，贵州茅台成为该基金新进前十大重仓股，持股数量为13.87万股。结合基金2025年年报分析，截至2025年底，万家品质生活混合基金并未持有贵州茅台，这表明是今年一季度大手笔买入。  万家品质生活混合基金前十大重仓股：  在莫海波看来，过去几年消费行业整体跌幅较大，截至2025年底，消费行业的估值和机构持仓均处于历史底部区间。从2025年三季度开始，他们观察到部分消费行业开始出现触底的迹象，有的是行业格局改善、有的是需求端出现了一些新的变化。展望未来几年，过去几年压制消费的几个因素在逐步好转，考虑到消费行业估值比较低，故而对其中部分率先好转的龙头公司进
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