@page{size:8.27in11.69in;margin-left:1.25in;margin-right:1.25in;margin-top:1in;margin-bottom:1in} p{color:#404040;line-height:115%;text-align:justify;orphans:0;widows:0;margin-bottom:0.1in;direction:ltr;background:transparent} p.western{font-family:Calibri,serif;font-size:10pt} p.cjk{font-family:宋体;font-size:10pt} p.ctl{font-family:;font-size:12pt}在人工智能重塑全球科技格局的当下，“芯”领域正步入技术加速跃迁的新阶段。从消费电子时代的通用芯片，到移动互联网时代的SoC（系统级芯片）集成，再到今天以AI算力为牵引、以自主可控为底色的“芯”格局，半导体与光模块正迎来变革浪潮。如何在技术迭代中识别真正的产业机遇，既需要深耕产业链，更考验对趋势本质的穿透力。华安基金作为业内最早深耕科技投资的基金公司之一，集结了产业学术背景+投研实力的投研团队，凭借深厚的产业积淀与团队协作能力，在科技投资领域不断扩容、深耕与迭代探索。基金经理许瀚天作为华安基金投研团队的科技成长新生代，长期深耕科技领域。7年的微电子专业学习、5年的半导体产业经历，让他能够以独特的产业周期视角洞察行业变革；4年多的电子行业研究，则为他构建起坚实的投资框架。2022年加入华安基金后，许瀚天立足半导体产业，聚焦创新和景气度周期，全力以赴挖掘阿尔法收益。《洞见﹒新产业》第二期对话基金经理许瀚天，以下是基金经理的精彩观点分享。1.半导体本轮周期驱动力源于AI，国产替代更具潜力主持人：今天我们来拆解半导体和光模块的投资机遇，能否请您讲一讲半导体和光模块产业链的投资框架应如何搭建？许瀚天：半导体已经是全球科技的基石，尽管上游具备重资产属性，但重资产其实是成长的缩影，因此半导体本质上是成长性行业。复盘历史，厘清每一轮科技周期的核心驱动因素，判断新兴科技的渗透率处于何种阶段，就能把握半导体的周期。半导体上一轮周期的主要驱动力来自手机、PC与汽车，而本轮周期的
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