资价值判断？刘潇：中国创新药BD交易全球份额持续攀升，去年中高金额占比近50%，前年为30%，数量与质量双升，已超越日欧、仅次于美国。这背后是工程师红利——生物与化学领域华裔人才众多，使中国在免疫、细胞治疗、小核酸、ADC等新型药物上掌握大量BD交易。BD让药物在研发阶段获得现金流，加速管线推进。今年1-4月，BD加一级市场融资同比增超20%，在全球高利率背景下逆势高增，体现产业生命力。两会将生物科技置于新兴产业靠前位置，正源于此。药物出海后，市场容量扩至国内10倍，欧美定价更高，放大全球优势。全球大药企面临专利悬崖，急需管线，过去两三年中国创新药已引起MNC高度关注。BD本质是产业资本对价值的率先挖掘。目前市场仅将首付款计入估值，A股港股估值仍偏保守。去年二期品种今年披露三期数据，里程碑兑现将推升价值。未来全球权益定价仍有折价空间，重磅产品峰值定价将成为核心驱动力。到2028年前，肿瘤、自免、代谢等领域具全球竞争力的品种多有百亿美金潜力，龙头公司当前位置依然极具价值。3.深耕产业严守框架，以长期主义捕捉复利红利主持人：您的医药世家背景对投资判断有何影响？刘潇：父母与叔叔均为医药从业者，“白衣天使”的称谓让我对行业始终怀有敬畏。虽然当前AI颠覆很多行业，但医疗始终属于严肃场景，需经严格动物及临床试验验证方可上市销售，因此医药板块具备长期价值与极深护城河。主持人：华安投研平台给您哪些支持？刘潇：我深耕医药14年，行业每年新事物层出不穷。一级市场新业态活跃，生物科技已延伸至抗衰老、医美等泛消费领域，减肥药单靶点市场规模可达两三千亿。医药需持续关注新方向，深入产业前沿。华安基金是很有生命力的团队，愿意去把握时代的脉搏，跟踪行业有成长性、代表生物科技前端的方向。我们会季度性拜访广深、苏州、北京、成都等创新中心的上市公司，配备资深研究员跟踪创新药、器械、服务等板块，长期深耕一级市场及全球研发进展，做头对头比较，选出最佳公司、最强技术与最新药物形式。紧密跟踪产业，不追逐热点，基于长期产业脉络形成独立判断，是我们一直坚持的原则。风险提示；基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。
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