一家老牌私募机构因网下打新违规被“点名”。  近日，中国证券业协会(以下简称“中证协”)发布的一则网下投资者自律措施决定书显示，深圳市林园投资管理有限责任公司(以下简称“林园投资”)在2025年12月开展的新股网下询价和配售业务网下投资者自律检查中，存在定价依据不充分，首次公开发行证券研究机制、研究报告撰写和审批机制不完善等十项违规行为。存在十类违规情形  林园投资成立于2006年，其官网显示，该公司是国内最早开展私募基金业务的公司之一，也是中国首批获得私募基金管理牌照的机构之一。  决定书显示，林园投资在2025年12月开展的新股网下询价和配售业务网下投资者自律检查中，存在十类违规情形。其中，核心违规焦点集中在定价环节，内部管理制度及执行层面也存在多重漏洞，此外，还存在合规管理制度、风险管理制度不完善等问题。  在定价环节，中证协指出林园投资存在定价依据不充分的问题。具体表现为：新股研究报告审批机制执行不到位，实践中，未对新股研究报告进行审批。新股研究报告盈利预测、估值分析、估值结论主要参考主承销商投价报告，并在投价报告估值区间上限基础上上浮一定比例确定报价区间。定价会议纪要未充分有力支持最终报价结果，逻辑推导过程不完整，缺少估值参数详细说明，会议纪要中记录的个别小组成员提出的论据观点与其建议价格存在不一致的情形，个别定价会议纪要记录的价格区间与研究报告建议价格区间存在不一致的情形，个别项目定价会议纪要中记录的拟申购价格与向证券交易所网下申购平台提交的拟申购价格存在不一致的情形。  林园投资的内部管理制度及执行层面也存在多重漏洞。包括，首次公开发行证券研究机制、研究报告撰写和审批机制不完善，仅作出原则性规定，未细化执行流程。内部制度未体现对新股报价客观性、审慎性进行回溯验证的相关要求，亦未对报价客观性、审慎性进行回溯验证。通讯工具管控制度不完善、执行不到位，未明确询价当日交易时段通讯设备存取要求，对出差、请假等特殊情形下的报价知悉人员未采取有效信息保密措施；同时，询价当天交易时间段，未对参与新股研究、部分报价知悉人员采取通讯设备管控措施，未见通讯设备存取记录，通讯设备管控记录不完整。  此外，林园投资还存在风险管理制度不完善，合规审查、风险控制及重要操作环节复核机制执行不到位，业务培训执行不到位，以及人员、信息隔离不到位等
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