耐心资本的实践需求。郭涛向《每日经济新闻》记者表示，新规在多个方面体现出明显优势。首先，20年的存续期和3~5年的考评周期，相比其他地区更为宽松，能够更好地匹配硬科技等长期投资项目，给予基金足够的时间实现价值。其次，新规根据产业投资类和创业投资类基金的不同特点实行差异化管理，做到精准施策，从而提高了资金使用效率。此外，在激励机制方面，提高创业投资类基金的管理费计提比例并对优秀管理人予以奖励，这在全国范围内也较为少见，有助于激发管理机构的积极性，吸引专业人才。在推动“投早、投小、投长期、投硬科技”方面，这些安排使基金更有勇气涉足早期项目，有效缓解短视行为，专注于硬科技领域的长期布局。在增强对社会资本吸引力方面，适当提高政府出资比例、鼓励收益向社会资本让渡等措施，能够让社会资本看到更可观的回报预期，从而吸引更多社会资本参与。在调动市场化GP积极性方面，上述激励机制能够使GP获得更多经济回报与荣誉，进而激励其更积极地发掘优质项目，提升管理水平，发挥专业优势。松绑改革多地破冰：容错放宽，返投弱化，管理费差异化事实上，近年来国资在一级市场中参与度不断提升。投中嘉川CVSource数据显示，2025年，国资机构直接投资事件达5444起，覆盖企业4989家，涉及金额超过6000亿元；与此同时，国资作为市场上最活跃的LP，全年共出资子基金超4100只，通过多层次资本网络间接支持了8000余家企业。在国资参与度提升的同时，各地的松绑改革也紧锣密鼓地推进。比如上海、广州、深圳等地，已经在容错机制、存续期限、返投要求这些关键环节上率先迈出了步子，形成了各自的改革特色。今年4月，上海市国资委发布《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》，该文件率先在国内省市级国资监管文件中提出管理费支付差异化、倡导国资领投、投决机制优化等多项举措。就容错机制而言，广州的探索力度颇为突出。2025年初，《关于印发广州开发区（黄埔区）科技创新创业投资母基金直接股权投资实施细则的通知》提出，在受托管理机构尽职尽责的前提下，种子直投、天使直投单项目最高允许出现100%的亏损。这一容错尺度在全国范围内居于前列，为国资参与早期投资提供了极大的制度包容空间。深圳则在返投要求上率先迈出了关键一步。今年3月，《深圳市天使投资引导基金申报指南及遴选办法（2026年版）》发布，其中提出全面放宽返投约
=*=*=*=*=*=
当前为第2/3页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页