本周三（5月27日），A股深度回调，上证指数跌1.25%，科创50指数跌幅接近3%。在市场普跌背景下，年内业绩居前的头部主动权益基金却呈现“冰火两重天”：有的单日跌超5%，有的逆势涨超3%。《每日经济新闻》记者梳理发现，抗跌产品多兼顾“主动+量化”策略，而重仓半导体等单一赛道的传统主动基金，当天则受伤颇深。公募量化究竟如何运作？与私募有何不同？记者了解到，公募量化并非简单的“机器炒股”，而是“模型给信号、基金经理做决策、交易部来执行”的三段式人机结合，主流模式更采用“分仓管理”，主动与量化团队考核标准则各有侧重。大回调日，头部基金业绩“冰火两重天”5月27日，A股再迎深度回调。上证指数跌1.25%，科创50指数跌幅接近3%，全A平均股价指数跌幅达1.96%，市场赚钱效应低迷。对于本轮调整，业内看法分歧明显，一方认为受地缘风险反复扰动与交易结构分化影响，AI、半导体等成长赛道换手率快速攀升，结构性行情阶段高点已至；另一方则认为，两融规模持续推升、量化工具日益丰富，热点题材资金抱团效应仍在，部分品种仍显“强者恒强”。这两类观点的交锋，直接体现在基金净值上。记者梳理发现，在普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金中，年初至5月26日业绩排名前十的产品，5月27日表现剧烈分化——有的单日跌幅超5%，有的却逆势上涨超3%。以普通股票型基金为例，年内业绩前十中，财通集成电路产业A、C非但未跌，反而双双上涨超2.55%；灵活配置型基金里，财通多策略福鑫单日涨幅达3.13%，财通成长优选A、C亦上涨2.11%；偏股混合型基金中，华商均衡成长A、C与华商致远回报A、C同样实现当天净值收红。与之形成鲜明对比的是，部分年内业绩同样居前的基金遭遇较大回撤，汇安趋势动力A、C单日跌幅均超5.69%，东方惠新A、C跌幅超2.57%，广发远见智选A、C跌幅接近2.80%。从一季度持仓看，重仓半导体设备的基金受伤颇深，汇安趋势动力前十大重仓股中的华海清科、中微公司等在5月27日跌幅较大，直接拖累了基金表现。“主动+量化”成净值应对回撤的“减震器”？值得注意的是，还有一类基金，虽然一季报重仓股当日出现下跌，最新基金净值却不跌反涨。梳理其投资策略可以发现，这些抗跌产品多采用了“
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