仓位产品，是观测A股中长期行情的重要风向标。复盘两轮科技行情，可以发现一个共性规律：偏股型基金指数创出历史新高后，行情极少立刻见顶，后续仍有明显上涨空间。2015年2月17日，偏股型基金指数突破历史高点后并未止步，后续再度大涨超六成才迎来阶段顶点；2020年6月指数刷新纪录后，依旧延续上行趋势，并最终在前期高点基础上再涨五成以上。两轮完整行情中，指数从低点的最大涨幅分别为152.11%、158.49%，高度接近，具备一定的参考价值。反观本轮人工智能行情，截至2026年5月29日，万得偏股混合型基金指数自2024年低点以来的最大涨幅仅91%，较前两轮科技行情有明显差距。从长周期逻辑来讲，不同于过往的概念炒作，本轮行情具有坚实的产业支撑，英伟达、字节跳动等国内外头部科技企业持续加码资本开支，光通信等核心赛道的业绩正在逐季度兑现。至于行情何时结束，关键在于观察头部企业的资本开支是否踩刹车，以及核心赛道的净利润增速是否见顶。展望未来，受益于政策的积极引导，以公募、社保和养老金为代表的中长期资金，正成为市场重要的增量来源。它们对价值投资和优质赛道的偏好，将为A股注入更多理性力量，推动市场继续演绎结构性上涨行情。




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