昔日被视为“稳稳的幸福”的消费主题基金，其内部正在出现业绩裂痕。Wind数据显示，在全市场280只消费主题基金中，今年以来仅有不到两成产品获得正收益，大多数深陷亏损泥潭。然而，一场由科技浪潮掀起的“鲶鱼效应”正在重塑赛道投资逻辑——少数凭借重仓AI科技实现净值突围的泛消费类产品，与坚守传统消费核心资产的基金拉开了收益差距。面对消费板块长时间的调整，基金经理们的应对之策已不再局限于传统的聚焦“吃喝玩乐”。从易方达蓝筹精选增聘科技背景的基金经理，到越来越多消费主题基金在消费电子与AI应用端的积极卡位，基金经理正试图打破消费投资“衣食住行”的刻板印象，寻找新的增长极。然而，传统消费“磨底”时长与斜率仍待验证，而科技消费又尚处基础设施投入期，如何在投资灵活性与持有人体验之间找回平衡，如何让“旧消费”的稳健与“新消费”的锐度共舞，已成为摆在每一位消费主题基金的基金经理面前的必答题。“含科量”成关键因素Wind数据显示，截至6月1日，万得消费主题基金的类目下有280只产品（不同份额分开计算），今年以来回报率为正的基金有39只。其中，回报率排名前三的基金分别是国投瑞银信息消费、财通资管消费精选、恒生前海消费升级，这三只基金的区间回报率分别约为48.23%、47.23%、41.13%。纵览消费主题基金今年以来的总体情况，大多数产品的业绩表现不尽如人意。中国证券报记者翻阅多只今年以来收益为负的消费主题基金资料发现，不少产品仍坚守传统消费投资思路。以华东某权益大厂的消费主题基金为例，该基金今年以来回撤约13%，截至一季度末，该基金的前五大重仓股为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、海天味业、山西汾酒。而通过梳理今年以来业绩亮眼的消费主题基金的重仓股，可以发现，科技股成为了这些产品超额收益的重要来源。以财通资管消费精选为例，截至一季度末，该基金重仓了宏和科技、腾景科技、田中精机、沪电股份，这些个股今年以来表现出色。基金经理在一季报中解释，报告期内组合继续以价值成长为主要配置方向，对偏AI消费、海外算力以及转型拥抱科技产业的泛消费制造业公司均进行了布局。再比如，恒生前海消费升级在一季度末重仓了中际旭创、新易盛、芯原股份、东山精密等涨幅可观的AI标的。国投瑞银信息消费的重仓思路也类似，基金经理在一季报中表示，已围绕“数字产业化”（AI）与“产业数字化”（AI+）寻找机会。海
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