去承担科技硬件的高波动风险，行业亟需重新审视如何在契约灵活性与持有人体验之间找回平衡。部分消费赛道具备反弹空间“想要在成长风格当道的市场里找到股价表现较强的消费股并不容易。”一位消费基金经理在接受采访时感叹，“一只消费股可能拿半年才能赚十个点，但投资科技股可能一天就有十个点。在这种情况下，哪怕消费股的基本面良好，但资金涌入的意愿并不大。”刘海啸认为，消费的长周期逻辑不仅来自总量的抬升，更来自两轮动力：一是科技革命的必然传导，历史上每一次技术跃迁——从纺织革命到石油工业和自动化普及、再到信息革命——最终都催生了新的消费品类和繁荣，当前以AI为代表的新一轮科技革命仍处于基础设施投入阶段，未来token成本的下降必将孵化出全新的消费需求；二是中国制造业与品牌出海已成大势所趋，不同于以往单纯的产能输出，这一轮以“80后”“90后”企业家为代表的企业，正带着品牌、产品和消费理念走向东南亚、中东乃至更广阔的市场。谈到传统消费，刘海啸表示：“过去五年消费行业表现一般，外界看到的更多是整个指数层面，消费指数更多偏传统消费。”他把这五年放进长周期：狭义消费——衣食住行与耐用品——数十年来经历过无数次更迭、创新与格局重塑，五年时间只是一个小章节。“传统消费的底部，我倾向于已经走出来了。右侧什么时候起来、斜率多高、时间跨度多长，还要视情况而定。”中信保诚消费机遇混合的基金经理管嘉琪表示，从中长期维度来看，服务型消费仍然是消费里较具确定性的增量方向，对标发达经济体，我国服务型消费占比仍有较大提升空间，包括潮玩、游戏、出行链等。上述方向景气度较高，且当前估值水平位于历史低位，一旦外部环境趋于稳定，市场风险偏好有所回暖，上述方向的反弹空间可能会更大。对于科技消费端，刘海啸表示，将始终坚守“离消费者近”这条主线：努力在手机链、可穿戴、AI眼镜及桌面智能硬件里找渗透率拐点与生态扩散的痕迹。他用一个很形象的描述总结当下的阶段——对于这一轮AI革命，各方都在投资基础设施，“房子建好了，产生了Token，最终怎么用这些Token创新出满足新消费需求的产品，大家没看到。但这些产品一定会出现，也会对下一轮消费产生重大影响”。
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