6月5日，中信证券与广发基金于北京联合举办“信盈·E起行”北京策略会。会议围绕AI新周期、全球宏观环境、A股下半年策略、量化风格研判、AI产业投资及ETF工具和组合配置等议题展开探讨。与会嘉宾指出，当前市场处于由AI产业扩张、输入型通胀、人民币汇率变动以及资金结构重塑共同驱动的结构性行情。在热点轮动加速、主题ETF关注度提升的背景下，投资者更需以“组合化、工具化”的方式把握产业趋势。宏观展望：AI资本开支扩张重塑全球增长结构2026年以来，全球AI产业链进入新一轮扩张周期。AI Agent的爆发与Token需求的非线性增长，推动云厂商持续加大资本开支，AI基础设施投资已成为影响全球宏观增长的重要变量。从中美日韩的产业分工观察，美国在算力芯片、模型与云基础设施领域占据优势；中国依托工程化大模型、光通信基建、具身智能及产业应用形成落地优势；日本与韩国则分别在半导体材料设备及HBM等环节处于关键地位。AI对中国经济的影响正迅速提升，其中“出口高增”构成核心贡献引擎。AI的全球扩张带动中国自动数据处理设备、集成电路、锂电池等相关产品出口增长，进而影响工业价格与制造业利润结构。除AI驱动外，输入型通胀亦是下半年宏观环境的重要变量：其积极影响在于打破通缩预期、改善微观主体信心；潜在压力则在于，若成本上行而终端需求偏弱，中下游企业价格传导不畅，利润可能受到挤压。政策层面，下半年财政政策的关注点在于清理拖欠企业账款、“六张网”等结构性投资；货币政策或延续适度宽松基调，但更侧重于结构性发力。量化风格：成长风格仍占优，小盘弹性值得关注截至5月底，A股市场情绪指数较4月高位有所回落，但仍处于中高水平，短期市场或延续震荡再平衡格局。在风格判断方面，价值成长轮动模型显示，尽管价值风格具备较高赔率，但成长风格在胜率维度仍占据优势，投资指向成长风格。市值风格层面，基于宏观经济、流动性、行业景气度及市场环境四维度模型分析，6月更看好小市值风格表现。2026年作为“十五五”规划开局之年，政策对新质生产力、科技创新、专精特新及制造业升级方向较为支持，小
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