盘成长公司对产业政策及风险偏好变化更为敏感。中证1000指数汇聚较多专精特新、科创板及创业板公司，行业分布集中于电子、电力设备、医药生物、机械设备、计算机等新兴产业，可作为观察小盘成长弹性的代表性工具。需注意的是，小市值风格波动性较高，更适合通过指数化工具分散个股风险。A股策略：以K型思维审视市场，从建造AI转向适应AI立足全球视角观察中国，以“K型思维”替代简单的牛熊思维，从“建造AI”转向“适应AI”审视技术发展。AI发展正引致宏观、市场及个体层面的K型分化：宏观层面呈现AI与非AI增长的分化，市场层面少数头部公司对指数及盈利贡献度提升，个体层面AI工具则放大劳动生产率差距。投资者更应关注哪些资产处于上行分支，而非仅判断市场整体涨跌。针对下半年A股盈利兑现，关注两大变量：人民币汇率及CPI-PPI剪刀差。若人民币升值主要由贸易结算与结汇意愿推动，部分出海及出口企业可能面临汇兑损失压力；而PPI-CPI剪刀差扩大，则意味着利润更可能向上游原材料、能源及中游制造环节倾斜。配置层面，“AI+能化”或构成年内重要的杠铃结构：AI作为进攻端，满足资金对高成长性与新范式的追逐；能化作为稳健端，受益于供给约束及输入型通胀下的利润重估。在AI叙事方面，过去几年市场主要定价“谁在建造AI”，即算力、模型与基础设施；下一阶段则需发掘“谁能适应AI”。具备重估潜力的资产未必均位于传统AI产业链中，而可能来源于拥有稀缺实物资产、私有数据、基础设施许可或长期工艺积累的公司，关键判断标准在于“稀缺性+相关性”。AI投资：硬科技领域分化加剧，国产替代与储能逻辑强化AI板块短期内大概率呈现波动加大、内部分化加剧的特征。今年以来，国内外科技板块均显现“软科技”与“硬科技”的分化，资金更关注确定性较强的硬件基础设施。全球AI商业闭环正加速形成，算力、数据中心、存储、电力等方向仍是AI资本开支扩张的核心受益环节。中国科技创新突破亦在提升市场对科技资产的重估信心。DeepSeek、机器人等领域的技术进展体现了中国工程化能力与制造优势，国产AI芯片、半导体设备及材料等环节在外部限制与本土需求
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