着ETF种类丰富和规模增加，公募机构对ETF的流动性质量越来越重视。杨德龙表示，ETF产品持续扩容，市场交易资金与成交量难免被分流。新增流动性服务商有利于充分满足市场交易需求，提升整体交易便捷度，为投资者申赎、买卖ETF提供有力支撑，切实维护投资者权益。“流动性决定了ETF价格的连续性、定价的有效性及产品的长期存续能力。震荡市中，流动性不足会放大买卖价差与交易滑点，直接影响ETF投资者的体验与收益。此外，对于部分跨境ETF与行业主题ETF，流动性缺失还可能加剧折溢价与市场波动。”曾方芳说。证券交易所披露的数据显示，ETF的流动性服务商覆盖广泛，ETF市场流动性也在持续上升。截至2025年末，上海证券交易所(以下简称“上交所”)34家做市商为共770只ETF产品提供流动性服务，覆盖率达98%。2025年，沪市ETF市场总成交额61万亿元，近五年年均复合增长42%，日均成交额2999.2亿元，市场流动性不断提高。据深交所发布的《ETF市场发展白皮书(2025年)》，从成交占比与流动性指标观察，ETF的交投活跃度高于其基础资产(股票和债券市场)。2025年，A股ETF（563330）成交额占股票市场总成交额的比例稳定维持在6%左右，日均换手率由6%提升至9%，流动性显著高于股票和债券市场的平均水平。这离不开相关监管措施和配套服务的持续迭代升级。例如，2025年，上交所优化ETF集合申购业务安排，较好满足了各类投资者的资产配置需求；深交所将流动性服务费用由按月支付调整为按日支付，进一步降低流动性服务商业务成本，更好发挥流动性供给作用。
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