025年同期，这一比例仅为37.61%。这74只清盘的发起式基金中，有62只于2023年成立。清盘原因高度一致：除3只为持有人大会表决清盘外，其余71只均因合同约定条款自动触发终止，即基金合同生效满三年后，对应日资产净值低于2亿元。规模数据揭示了这批基金的共同困境。清盘时，74只基金最新报告期合计规模的平均值仅0.47亿元，中位数低至0.20亿元。96%的基金合计规模低于2亿元，78%不足5000万元，其中3只合计规模甚至低于100万元，博时安仁一年定开A最新报告期披露合计规模仅30.5万元。“先天不足”的特征同样突出。这批基金成立时的平均合计规模仅0.77亿元，中位数0.19亿元；超八成产品在成立时的合计规模就低于2亿元，从一开始便埋下了存续的隐患。从成立到清盘，多数产品始终未能跨越2亿元的门槛。业绩与规模错配值得关注的是，这批清盘基金并非因业绩不佳而被市场淘汰。恰恰相反，多数产品在投资回报上交出了不错的答卷。数据显示，在74只清盘基金中，83.78%的产品成立以来实现了正收益，成立以来回报率中位数达18.09%。其中25只基金成立以来回报率超30%，12只超50%。今年以来，56只基金取得正收益，收益中位数是2.09%，8只产品年内收益超10%。业绩与规模之间的错配在这批基金中格外突出。华夏新材料龙头A今年以来收益达33.10%，成立以来也实现了18.62%的正收益，但最新披露合计规模仅0.45亿元，因触及合同红线被迫离场。华泰保兴吉年利和红塔红土信息产业精选A成立以来回报率分别达146.34%和106.08%，同样未能逃脱清盘命运。相比之下，成功跨越规模门槛的发起式基金则展现出另一番景象。国寿安保数字经济（020722）A成立于2024年3月，最新报告期合计规模2.75亿元，今年以来收益达95.14%，成立以来回报率是达200.42%。永赢先锋半导体智选（025208）A自2025年9月成立以来，规模从0.91亿元迅速膨胀至179.94亿元，成立以来回报率为133.57%。天相投顾基金评价中心指出，发起式机制大幅降低了基金发行门槛，使得基金公司能以较低成本快速布局目标赛道，但也对三年后的规模提出了硬性要求，导致很多产品最终因未获市场认可而清盘。部分产品存在重首发、轻持营的现象，缺乏持续的业绩支撑和渠道维护，最终走向清盘。该机构建议，多方可引导基金管理人更加审慎
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