大幅回调，这些高位入场的资金将可能面临较大的回撤风险。绩优基金选择限购，实质上是对追高资金的一种“硬性劝退”，意在避免投资者在情绪顶点盲目追高。公募寻求规模与业绩再平衡前述新发基金频出“爆款”与绩优基金限购并存的现象，体现出在科技单边牛市中，各家公募力求在规模与业绩之间实现再平衡。前述华北某公募渠道人士对记者表示：“近期公司科技主题产品卖得很好，我们也想抓住局部‘好发’的窗口期扩大规模；但基金经理也担心‘好发不好做’的问题。当前科技板块估值已达历史高位，部分热门赛道市盈率分位数逼近甚至超过历史上99%的时间，这意味着当前发行基金，资金可能在情绪的相对高点涌入，从而形成高位建仓的风险。”2015年的牛市突然熄火，2021年的核心资产抱团瓦解，以及2022年新能源（850101）板块归于沉寂，无一不是“好发不好做”的深刻教训。历史数据显示，基金发行峰值往往对应市场阶段性高点。2015年二季度月均发行超120只，同年6月中旬市场出现大幅调整；2021年一季度发行高峰中成立的三年持有期产品，至今仍有部分净值低于面值。今年6月6日，证监会主席吴清在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上强调，基金行业要增强逆周期（883436）思维，坚决遏制赌押赛道、风格漂移、高位发行等顽疾，更不能回到“冲规模、赚快钱”的老路上去。“这就要求公募基金、代销渠道等机构保持一定的克制力。”前述公募评价人士指出，当某一个科技细分赛道已经涨到连基金经理都恐高的时候，公司管理层要有限购的勇气，把规模控制在基金经理的能力圈里，这才是对持有人最专业的保护。此外，代销渠道也得告别舒适区，在行情火爆、新基“好发”的顶点，银行、券商等渠道不能再为了应付考核去迎合基民的热情，而是要做冷静的投资顾问。高位布局考验基金经理投资智慧当前的行情不仅对基金公司的策略提出了考验，在指数围绕4000点反复震荡之际，新发资金规模涌入之后如何高位布局，也是掌管次新基金的基金经理面临的难题。仅在年内，就有不少在相对高位成立的基金净值出现较大亏损。如某只成立于4月份的周期（883436）主题产品运行至今不足两个月，已有超过25%的跌幅；同样成立于4月份的3只“先进制造（883433）”基金也跌超10%。多家公募指出，未来行情大概率以震荡为主，波动加剧是常态，追涨策略的有效性降低，风格层面配置需更加均衡，同时更加关注低估值板块的底部机
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