近期，A股市场走势微妙。一边是以AI为核心的科技主线高位震荡，内部分化加剧；另一边，银行、券商、电力等蛰伏已久的蓝筹板块悄然回暖，少数龙头股甚至逆势创出阶段新高。资金是暂时的“高低切换”，还是为系统性风格轮动蓄势？值得注意的是，部分私募机构已开始审视AI赛道交易拥挤的潜在风险，并重新打量其它资产。一场关于A股风格走向的激辩，正在私募圈内展开。本报记者王辉AI主线分歧隐现6月以来，AI主线在高位出现明显反复，产业链不同环节品种不断轮动，板块内部不再是齐涨共跌的格局。趣时资产总经理章秀奇在接受中国证券报记者采访时表示，当前市场主线仍然是AI。在他看来，本轮AI革命展现出惊人的商业化效率，全球顶尖大模型公司的年度经常性收入持续攀升，部分企业已跑通产业闭环。“在全球AI产业投资蓬勃发展的当下，‘卖铲子’公司的逻辑确定性最高。”章秀奇说，尽管市场出现间歇性颠簸，但当前在配置上仍应聚焦这一核心主线。不过，他也注意到市场出现的微妙变化。随着地缘风险边际缓和，基本面良好的有色、化工（850102）、电新等板块开始迎来反弹。“市场不再是AI一枝独秀，我们在聚焦主线的同时，也会对其他板块保持关注。”涌津投资董事长谢小勇认为，AI板块整体处于高位横盘震荡态势，但并非趋势反转，股价波动主要来自阶段性获利兑现，中长期产业逻辑依然稳固。但他同时提示了一个关键风险：“随着半年报窗口期临近，板块内部业绩分化风险显著上升，纯题材炒作、缺乏订单和业绩支撑的标的压力较大。”谢小勇透露，当前涌津投资的应对之策是“坚守科技底仓、强化风控优化结构”——整体不降低科技主线仓位，但持仓向算力硬件、先进封装（886009）、半导体设备（884229）等业绩确定性强的细分领域集中，主动规避概念炒作类标的。不过，也有老牌股票私募抱有更为谨慎的看法。世诚投资总经理陈家琳给出了一组数据：公募基金在AI方向上的仓位占比，从3月底的约40%已快速升至50%以上。从行业内部交流信息来看，量化资金、杠杆资金的集中度预计更高。“市场的多样性正在崩塌。所谓多样性，是指投资者拥有独立的信息源、差异化的交易决策体系、不同的投资周期（883436）。这种多样性的崩塌，是指市场参与者逐步放弃独立思考和判断，转而跟随市场趋势趋同交易。目前，整个市场几乎只剩下一个策略、一个方向。”陈家琳称。“蓝筹脉冲”判断不一与科技主线
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