试点平稳运行后，逐步扩容产品供给，持续丰富财富管理工具，为资本市场引入长期增量资金，为公募行业创新发展注入持久动力。兼具主动管理和ETF双重特点，填补场内主动权益产品空白主动ETF是推动市场有效性提升的战略抓手，针对此类创新型产品，投资人应该如何认识其特色化优势及功能定位是关键。总的来说，这类产品兼具主动管理和ETF双重特点，填补场内主动权益产品空白，将开启中国ETF新时代。前述已经介绍了主动ETF的运作模式，我们进一步来分析其差异化特色。目前主动权益产品主要在场外销售渠道通过申赎进行投资，ETF可以在二级市场交易，具有交易便捷、费率低廉、透明度高、流动性好等特点。投资效率方面，投资者可以在日内盘中随时根据判断按照市场价格在二级市场实时买卖ETF份额，成交价格更及时、透明，投资方式更灵活、高效。透明度方面，维持ETF高透明度的特点，每日披露申购赎回清单，持仓透明度远高于传统主动基金季度披露的模式，有利于投资者清晰了解基金的真实持仓暴露。投资费用方面，通过二级市场交易投资主动管理ETF不收取申赎费用和销售服务费，管理费及交易佣金费用相对较低，有利于进一步降低投资成本。产品结构方面，将继续保留传统被动ETF的核心优势，可在交易所实时交易、支持一篮子申赎，披露申购赎回清单（PCF清单）与实时参考净值（IOPV）等，具有ETF交易便捷、流动性好、透明披露、申赎效率以及费率低廉等优势。目前，场内ETF以完全被动指数产品为主，2021年以来推出的指数增强策略ETF在被动跟踪的基础上引入了一定程度的主动管理，但目前场内尚无完全主动管理的ETF产品。有市场分析指出，主动管理ETF的推出对推动公募基金高质量发展、深化资本市场改革、提升服务实体经济质效具有重要意义。首先，主动管理ETF是权益类基金产品的重要创新，丰富了权益类基金产品形态，有利于进一步提升公募基金权益投资规模，夯实公募基金高质量发展的根基。其次，主动管理ETF的透明化运作和工具化属性，有利于吸引更多中长期资金入市，为资本市场提供更加稳定的资金来源，壮大“耐心资本”。最后，被动ETF、增强ETF、主动ETF等多层级的场内权益产品矩阵将更好地满足不同类型投资者的差异化需求，为中国资本市场的高质量发展注入新动能，提升资本市场服务实体经济的综合效能。全球主动ETF蓬勃发展，此时推出适逢其时从美国市场看，公开数据显示，2025年美
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