近日，证监会主席吴清在2026陆家嘴（600663）论坛上表示，支持在沪深交易所推出主动ETF。随后，沪深交易所同步发布相关业务指引，主动ETF正式进入落地倒计时阶段。接受记者采访的业内专家纷纷表示，主动ETF不仅有望丰富场内投资工具体系，也将推动基金行业竞争逻辑从产品布局、渠道销售逐步转向投研能力和超额收益创造能力的竞争。兼具多重比较优势与传统被动ETF跟踪指数不同，主动ETF并不追求复制某一指数表现，而是由基金经理依托主动投资策略进行选股和动态调仓，力争获取超越市场基准的收益。华泰柏瑞基金相关人士对《证券日报》记者表示，主动ETF最大的特点在于将基金经理主动投研能力与ETF标准化载体相结合，既拥有ETF场内实时交易、流动性较好、费率相对较低等工具优势，又兼具主动管理基金追求超额收益的投资目标。相比指数增强ETF，主动ETF的投资自由度进一步提升。博时基金指数与量化投资部总经理兼投资总监赵云阳对《证券日报》记者表示，主动ETF不受“80%以上资产需投向指数成分股和备选成份股(含存托凭证)”的约束，基金经理的话语权相对更强。值得关注的是，主动ETF要求每日披露申购赎回清单(PCF)，透明度明显高于传统场外主动权益基金。华泰柏瑞基金相关人士认为，这一机制将基金经理的操作逻辑置于全市场监督之下，有助于强化投资纪律、稳定投资风格，从而助力解决传统主动权益基金风格漂移等行业痛点。费率设计可体现“主动管理溢价”在业内看来，主动ETF未来能否实现差异化发展，一个重要因素在于费率设计。晨星（MORN）(中国)基金研究中心总监孙珩表示，主动ETF的费率水平可考虑设置在被动ETF与传统场外主动权益基金之间，形成与主动管理价值相匹配的费率体系。具体来看，由于主动ETF需要基金经理持续进行研究和主动调仓，其管理成本高于被动ETF；与此同时，场内交易模式使其无需承担传统主动基金的销售服务费用，投资者综合持有成本又低于场外主动权益基金。“主动ETF整体费率相较场外主动管理产品或更低，可有效降低投资者持有成本。”招商基金研究部首席经济学家李湛对《证券日报》记者表示。孙珩认为，未来，主动ETF还可结合浮动管理费机制探索创新，将基金管理人的收益与投资者回报更加紧密绑定。例如，以业绩比较基准为参考，基金长期获得超额收益时适当提高管理费，持续跑输基准时则降低费率，从而进一步强
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