场中，企业投资者作为LP最为活跃，出资次数占比达46%；从出资金额看，企业投资者LP的占比升至19%，位居第二，较去年同期增长36%。产业龙头的集体入场并非偶然。对于成熟企业而言，做LP不仅能获得财务回报，更能围绕自身产业链进行前瞻布局——通过投资早期项目，提前锁定下一代技术或产品入口，构筑生态护城河。正因如此，从半导体到新能源，从互联网到消费，各行业龙头正以前所未有的密度扎堆做LP。更值得关注的是，一批曾被资本哺育的创新企业，如今正以LP身份“反哺”当年的伯乐，完成从被投者到出资人的身份转换。例如具身智能领域大火的智元机器人，高瓴从其种子轮就开始押注，此后又多轮注资。2025年，两者共同出资设立上海瓴智新创创业投资合伙企业（有限合伙），基金由珠海高瓴私募基金管理有限公司担任管理人，围绕具身智能产业链相关的创新企业进行投资。再如乾融资本，苏州旭创早期支持者之一。2025年，中际旭创出资3.54亿元参投国泰海通中际旭创产业基金，乾融资本正是该基金的GP之一。在本次出资之前，创始人刘圣已多次“反哺”早期投资人。从被投到“反哺”，从单向输血到双向奔赴，这批创新企业与早期资本之间的良性互动恰恰正构成硬科技创新最稀缺的长期支撑。
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