（原标题：七连跌！公募REITs流动性分层加剧，根源与出路在哪？）

截至6月24日收盘，中证REITs全收益指数“七连跌”，点位失守1000点后下探至928.96点。在这一背景下，公募REITs的流动性担忧受到市场热议。从机构统计的成交量、交易活跃度等数据来看，公募REITs的流动性呈现出“总量尚可、结构恶化、分层加剧”三大特征，中尾部资产的交易深度和抗冲击能力受到大幅削弱。业内人士建议，流动性环境改善要从增量资金入市、投资者多元化、市场配套制度等方面入手，修复行情要看长线增量资金入市配套政策落地的情况。单体REIT日均成交额中位数下降65%市场对公募REITs流动性的担忧，源于近期的二级市场表现。截至6月24日收盘，中证REITs全收益指数走出一波“七连跌”行情，其中在6月22日跌幅超过2%。从更长维度看，这是公募REITs二季度以来承压行情的延续。根据行情数据，中证REITs全收益指数本轮探底始于4月底，后于5月14日跌破1000点，5月中旬指数持续下探。六月初，指数有过短暂反弹，但很快开启更大幅度下探，24日下跌1.35%后点位跌破930点。指数下跌之下，公募REITs成交量没有明显改善。根据中金公司分析，公募REITs市场日均总成交额从2021年的1.7亿元稳步增长至2025年的5.9亿元，2026年至今维持在5.2亿元(截至5月底，下同)。表面上市场容量在扩大，但这主要由产品数量和总市值规模增加驱动，而非单体资产流动性改善。单体REIT日均成交额中位数从2021年的1363万元下滑至2026年YTD的477万元，降幅65%，说明资金分散化导致单券交易深度明显变薄。交易活跃度方面，公募REITs流通盘换手率从2021年的1.64%一路下行至2026年的0.42%，降幅超过74%。中金公司认为，这一趋势与流通盘规模的逐步扩大有关，但也反映出该市场从初期的非理性炒作热度消退后，长期配置型资金占比上升，短期交易意愿显著降温。从内部结构来看，公募REITs的流动性还存在明显分化现象。以Amihud非流动性指标(指标值越大，流动性越差)为例，截至今年5月末REITs市场的中
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