本报记者 张韵在超39万亿元规模的公募基金市场里，产品净值涨涨跌跌，情绪高涨和低迷交织的背后，基民实实在在的赚钱效应如何？首度披露盈利投资者数量占比的基金半年报交出了一份答案。数据显示，上周已披露基民盈利占比的千余只基金（主代码口径）中，超六成在过去一年（2025年7月1日至2026年6月30日）实现80%以上投资者盈利，30只有封闭期的基金全员盈利（剔除持有期限不满7日的交易）。与过去一年行情分化类似的是，基民的业绩内部差异较大。有的全员赚钱，也有的被“团灭”。部分基金过去一年亏损，盈利比较高的基金则普遍重仓科技赛道，但最大“黑马”并非涨幅最大产品，而是一批有封闭期的基金，数十只产品基民盈利占比高达100%。多位业内人士坦言，行情和业绩是推升基民盈利占比的关键。分化根源来自于基民行为和基金投资的双重作用。基民追涨杀跌行为易损耗持仓收益，导致基金赚钱基民不赚钱；基金投资若受产品主题逆风限制或决策失误致使净值持续下行，也会加大基民的盈利难度。高盈利基金有玄机此番已披露的半年报里，一组100%盈利的数据格外引人注目：过去一年，30只基金的基民盈利占比达100%，除2只可能终止运作的基金外，其余全部为有封闭期运作的产品。其中，10只基金为定期开放式产品，20只为持有期产品。根据产品设计，定期开放式产品在封闭期内无法进行任何申赎操作。一般而言，如果过去一年恰逢基金封闭运作期，那么基民盈利占比仅与基金盈利直接挂钩。虽然基民盈利占比100%的10只定开基金过去一年不是完全处于封闭期，但从结果看，期间短暂开放申赎带来的变动并未影响基民盈利占比。持有期产品则是采取滚动封闭模式。基金对大众每天都开放申赎，但对于单一投资者而言，买入一笔后，需要持有满一定期限方可卖出。虽不如定开式基金在封闭期内可以完全规避基民行为的影响，但某种程度上也可以降低基民买卖频繁程度，引导长期投资。有基金人士表示，这两类产品首先能够筛选出偏长期思维的投资者，其次也能够较好地规避基民因行情涨跌产生的狂热或恐慌情绪带来的不良影响。当基金净值下跌，很多基民往往会担心亏损扩大而卖出，结果卖在了低位。而基金封闭期的存在则会限制其卖出，“下跌时无法低位割肉，当净值修复回涨，也就能跟随获益”。结合净值来看，基民盈利占比100%背后未必一定需要特别亮眼的业绩。过去一年，30只全员盈利基金中其实仅有4只
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