去年香港证监会和港交所就改革上市监管架构进行公众咨询，其中建议成立上市政策委员会和上市监督委员会，10个月的咨询期结束后，今年9月15日公布咨询结果，原拟成立的两个委员会均未提及，而代之于成立上市政策小组。笔者认为，目前咨询结果是各方妥协产物，对A股启示颇多。  去年咨询建议公布后，一些市场人士反应较为强烈，此次咨询结果显示香港证监会似有让步。此次咨询结果提出成立上市政策小组，作为建议、咨询及督导平台，借此达到原来提议设立的上市政策委员会的目标，不过该小组没有制定规则的权力，其建议亦无约束力。另外原来提议设立的上市监管委员会更未涉及。  应该说，去年咨询文件的出台也事出有因。由于内地抑制炒壳，港股“壳”资源逐渐成为香饽饽，且香港创业板门槛较低，一些公司赴港上市目的或只为造壳获利。从交易所方面来讲，对此类行为或难有抑制动力，但若从市场长远利益、投资者利益角度出发，香港证监会拟从前端严格上市条件和监管，理应得到谅解。  不过，由于市场主体的阻力不小，另外上市监管架构的改革也导致有权力重迭之嫌，咨询结果与当初改革构想差异较大，也并不让人意外。比如，去年咨询建议提出成立上市监管委员会，重点处理有争议性的上市申请，但在这方面或许原本就有相关机制或机构。目前在联交所存在利益冲突时，香港证监会(香港交易所上市)委员会负责行使相当于联交所上市委员会的权力及职能、香港证监会(香港交易所上市)上诉委员会负责行使相当于联交所上市上诉委员会的权力及职能；也即香港证监会在特殊情况下也本可直接履行前线监管职能，笔者认为这两个委员会甚至可处理有争议的上市申请个案。另外，在双重存档制度下，企业上市需要取得香港证监会“不反对有关上市申请”的通知，香港证监会拥有事实上的最终否决权，这都使得新成立上市监管委员会的必要性没有那么迫切。  未来虽然不成立上市监管委员会，但上市政策小组的成立，将让香港证监会对上市政策具有较大影响，上市政策小组人员组成中，香港证监会与联交所基本是对半分。另外，香港证监会将有权实行更为直接的“前置式监管”，当证监会职员认为可能有理据支持向申请人发出“反对意向书”，但需向申请人理清有关事宜时，可直接向申请人索取所需资料，而不必再经过联交所“中转”，这些或是此次改革的重大收获。  香港证监会作为法定监管机构，维护市场整体利益，应是其义不容辞责任，在企
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