业上市中本应发挥更大的监管作用；完善上市监管架构，让其直接面对申请上市企业，是比较恰当的改革举措。未来，香港证监会可能就如何执行涉及上市事宜的法定职能发布指引，笔者认为，这其中对香港证监会权力的监督与制衡机制，或是看点之一。  从香港改革上市监管架构，可以得到一些启示。市场制度改革，应该在证券行业利益与公众利益之间求得平衡、也应在服务企业与服务投资者之间求得平衡，既要发挥市场自发作用、又要发挥监管机构的监管引导作用。尽管此次香港证监会监管权力扩张有限，但未来其前线监管作用将得到越来越大的发挥，这应是解决香港市场造壳卖壳、老千股频出的根本要求。  当前，A股市场的新股发行制度改革一直是个热点问题。与港股市场相反，在A股新股发行监管审核中，沪深交易所的前线监管作用还远远发挥不够，这方面需要有相应改革举措。香港联交所负责上市相关事宜的日常工作，上市委员会由28名成员组成，来自金融、会计、法律等领域知名人士，香港交易所集团行政总裁是当然委员；建议完善A股发审委的人员组成，目前公示的80名发审委委员主要来自中介机构、高校、大型投资机构，不妨将交易所相关人员充实进去，让沪深交易所对发审委具有一定影响力。当前证监会正在引导交易所工作重心向一线监管转移，那么在新股发行领域，要发挥交易所前线监管作用，参与发审委那是再自然不过的选择。


(原标题：香港上市监管架构改革对A股的启示)


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