月度利润年化市盈率判断投资价值  《红周刊》：既然是投资高成长的企业，对企业增速的判断需要看得准确，您有什么方法？  罗伟冬：我比较关注月度利润年化市盈率，这项指标是将企业月度的每股收益，乘以12个月，得到全年的每股收益。这项指标可以预测，一家企业高速发展启动后，按照这个发展速度，未来的市盈率为多少倍；再和现在的水平进行比对，计算发展空间。这就规避了单纯看当前市盈率造成的局限。  《红周刊》：能否请您举个例子，这些指标具体如何应用？  罗伟冬：例如2015年底我们投资了西部证券，当时沪港通刚刚启动，大盘也结束了7年的熊市，开始步入牛市。而且市场成交量持续放大，从2014年低点的2000亿一路增长到2015年中期的2.2万亿，两融额度也从4000亿持续大涨到峰值的2.5万亿，券商收入持续暴增。  然后，我们发现西部证券具备高成长的条件，在公布的月度数据中，西部证券净利润同比增长领先于券商板块。2015年1月，净利润同比增长9倍，随后的5月份净利润同比增长达到60倍。同时，西部证券还是惟一一个10送10派1.5的高分红券商股，足见西部证券有较好的盈利能力。  《红周刊》：那么，当时西部证券月度利润年化市盈率的情况如何？  罗伟冬：我们从2015年3月开始关注西部证券，当时西部证券的业绩已经出现多个月份暴涨，我们研究发现：当时西部证券的月度利润为0.31元，按此计算的月度净利润年化每股收益为0.29*12个月=3.7元，当时西部证券的股价为30元，相当于8倍市盈率。而A股历史上，股票的估值水准一般是20倍，除非天花板很明显，不然不会低于10倍。而且我们注意到，西部证券在2015年元旦后完成了50亿定向增发，极大充实了资本金，提高了发展动力。  在“锁定”西部证券后，我们没有做择时，选择忽略短期行情，在20多元时建仓；而西部证券在接下来的3个月中，股价翻倍达到40.8元。休整3个月后，在其他券商股无法启动第二波行情的情况下，西部证券独立启动第二波主升浪，从最低的27.53元涨到82.97元。随后净值虽然出现回撤，但是在股灾发生前，西部证券的月度净利润年化市盈率都低于20倍，我们也就一直持有。  判断成长性没有“套路”  《红周刊》：我们刚才聊了企业在快速增长状态下的估值水平，如果长期持股，企业成长的持续性就很重要，这怎么判断？  罗伟冬：我们做投资基本是在企业蓝海时期开始进
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