从行业层面来看，巨头所处行业具有空间大、景气度高、标准化程度高、存在壁垒和格局好等特征，从公司层面龙头竞争优势边际改善更容易成为市值千亿量级巨头。  投资建议：参考全球大市值公司格局，我国竞争优势边际改善的行业龙头有望成为千亿量级的市值王者。从行业来看，市场空间大、产品标准化强、景气度高、存在壁垒和竞争格局良好的行业更容易产生大市值巨头，国内电商、生鲜、高端消费、医疗、食品饮料、汽车和家电等行业有望产生大市值公司，养老、教育、医美、健身等服务型行业产生大市值公司的难度相对较大。受益消费结构变迁及渠道转变，国内生鲜行业景气度持续提升，永辉竞争优势持续凸显。电商行业竞寡头格局逐渐确定，线上从流量红利进入品牌红利阶段后寡头优势愈发明显。建议增持：永辉超市、苏宁云商  大市值公司统计特征呈现。从行业分布来看，大市值集中出现在医疗、食品饮料和汽车等；从地区分布来看，美国、日本、中国是拥有大市值公司数量的前三甲。从市值来看，2006-2016 年行业市值增长CAGR 排名前三为电商(43.13%)、服装配饰(8.42%)和化妆品(7.62%)，家居零售自 09 年后持续正增长。电商(1104.52%)和消费电子及电器(517.39%)十年间股价涨幅大幅领先于其他行业。从业绩来看，电商行业营收、净利与 ROE 指标均处于领先地位，而传统消费行业下滑趋势明显，汽车及零配件和消费电子电器等标准化行业规模效应显著。  从估值来看，电商估值较高(2016 118XPE)，医疗 PE 提升最快(CAGR9.94%)，汽车及零配件和休闲旅游下滑明显。  从行业层面来看成就市值王者的充分条件。1)市场空间是大市值公司蓬勃发展的基石，空间越大越容易产生大市值的公司； 2)产品和服务标准化程度高有利于降低成本和规模扩张；3)行业景气度持续向上更容易成就大市值公司，从消费支出结构变化可看出医疗、生鲜等行业景气度持续提升；4)行业壁垒铸造深厚护城河。品牌是最强壁垒，竞争激烈的行业靠运营壁垒，技术壁垒次之但容易被模仿。5)良好的竞争格局下更容易出现大市值公司，例如我国家电和电商呈现出“寡头形成→盈利能力提升→寡头优势凸显→业绩提升”的成长逻辑。服务型行业高度依赖人力、难标准化，相对较难产生大市值公司。  如何挖掘中国市值王者“潜力股”？寻找竞争优势持续改善的行业龙头。竞
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