《红周刊》：罗顿发展拟收购易库易供应链100%的股权，交易价格为199800万元。截至评估基准日2017年5月31日，易库易供应链净资产仅为22161.98万元，评估值高达199818.01万元，增值额为177656.03万元，增值率高达801.63%，如何评价这样的高溢价收购呢？  张彤：暂不分析这样的高溢价收购是否物有所值，本次罗顿发展发行股份购买资产的发行价格为11.25元/股，据此计算，罗顿发展向易库易供应链全体股东发行股份的数量合计约为17760万股，加之募集配套资金不超过60000万元约需要发行5000万股，收购全部完成后，公司总股本增至约66667万股，按停盘前股价13.28元计算，发行完成后公司的总市值约88.53亿元。  根据业绩承诺，易库易供应链在2017年度、2018年度、2019年度实现的净利润分别不低于17000万元、23000万元和30000万元，由于目前罗顿发展的主业持续亏损，因此即使假设公司已完成了对易库易供应链的收购，那么罗顿发展2017年的净利润也不会超过17000万元。知道了这些数据后，我们再来看与易库易供应链主业相似，同样主营业务为经营电子元器件分销的两家上市公司深圳华强和力源信息，之所以拿这两家公司与罗顿发展进行对比，是因为这两家公司均是目前国内电子元器件分销行业中排名靠前的企业，实力明显高于罗顿发展拟收购的易库易供应链。  先来看深圳华强的情况，2017年上半年深圳华强实现净利润19566.19万元，同比增长约51.5%。2016年深圳华强实现净利润42586.09万元，即使保守地按照深圳华强2017年可实现净利润40000万元计算，深圳华强净利润也可达到罗顿发展的2.35倍(按假设目前罗顿发展已经全部完成上述收购计算)。而目前深圳华强的总市值约为180亿元，约为上述的罗顿发展88.53亿元总市值的2.03倍。很显然，罗顿发展复盘后即使股价不上涨，与深圳华强相比也是略有高估的，况且上述计算中深圳华强的净利润是保守估算，而罗顿发展的业绩是乐观估算。  再来看力源信息，2017年力源信息完成了对武汉帕太100%股权的收购，公司整合效应凸显，根据业绩预告，力源信息2017年1~9月的净利润约为25800万元至26800万元，按此估算公司全年实现净利润34000万元不会有太大问题，即力源信息的净利
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