截至12月1日，上证指数自11月14日以来累计下跌3.78%，沪深300指数及上证50指数自11月23日以来更是分别下跌5.43%、5.65%。白马龙头普现回调，贵州茅台自11月17日以来的短短11天深跌13.46%；美的电器、格力电器自11月22日以来的8天内分别深跌12.28%、12.91%；万科A在11月30日、12月1日更是分别下跌7.69%、1.57%……临近年末，A股盘面如此表现不免令人心生疑虑。这轮结构性牛市将何去何从？白马股有多大的泡沫？近两天领跌的房地产股此后的投资逻辑在哪里？  近日，《证券日报》基金新闻部记者采访了万家基金管理有限公司投资研究部总监、万家臻选混合拟任基金经理莫海波，他管理时间周期逾一年的基金全部排进了行业前1/3，适逢新基金发行，莫海波也向记者讲述了万家臻选的建仓思路。  远离“讲故事”的股票  莫海波认为，今年应该是从以往的估值折价向估值溢价转变的过程，IPO常态化令流动性好的优质蓝筹股成为稀缺品种，市场也在赚上市公司业绩增长的钱，由此形成一个相对比较稳定的行情。  “未来我认为基金很大概率还是赚业绩增长的钱，不再去追逐没有基本面的那些股票了。讲故事有可能永远成为一个过去时。”莫海波表示。  除此，莫海波认为，中国经济未来要转型，随着整个产业格局的变迁，一定会在新兴产业里面出现具有投资价值的股票。短期而言，相比高位白马股，他更看好一些被忽视的有业绩支撑的低估值滞涨股，他相信长期来看后者的投资价值也会被逐一挖掘出来。  逆势投资超60%的左侧交易  据《证券日报》基金新闻部记者了解，历经A股市场几次剧烈起伏，莫海波都基本准确地踩准了节奏，所布局的行业和个股让基金持有人获得了不菲的回报。他擅于偏左侧交易，逆势投资超过60%。在实际投资中，他非常注重对市场整体风险的评估，在做出投资决策之前，会首先从宏观面、政策面、资金面以及微观企业的盈利情况等多个方面来判断市场的风险和收益是否匹配，然后再决定仓位配置、行业选择和精选个股。  “我在偏左侧的交易过程中，有比较严格的筛选系统，包括纵向、横向的估值指标等，经过一系列的上市公司或者行业的调研，判断所属行业基本面是否发生变化以及短中长期的催化剂等。”莫海波对记者表示，偏左侧的交易其实可以把风险控制在一定程度上，如果判断正确，就能获得一定的超额收益。  在行业
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