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没有盈利、同股不同权均可上市!李小加详解港股上市制度改革
===2017/12/24 21:34:12===
有多票投票权。同股不同权架构的存在可以使得企业在取得外部融资的同时,确保公司创始人和高管对公司的控制权。但是,在这种架构下如何保护中小投资者的利益?  李小加强调,现有规则对于中小股东的保护措施并没有因为引入“不同投票权”架构而改变或者减少。上市规则中新增的章节只是改变了以前只允许通过资本投入来获取控股地位的规定,现在将允许新经济公司通过合同,即公司章程形式来获取控股股东地位。而为了应对未来有可能出现的新问题、新风险,新的章节还将对这一权利设定更具针对性的特殊投资者保护措施。  三类新经济公司有望纳入港股通标的  同股不同权的新经济公司、没有盈利的生物科技公司,以及第二上市的创新型公司……这些公司在香港上市后,内地投资者能参与投资吗?  根据现行的沪港通和深港通业务规则,沪市港股通的标的范围包括恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股及A+H股上市公司的H股,深市港股通则在前述的基础上,纳入了在考察期内平均月末市值不低于50亿港元的恒生综合小型股指数成份股。而恒生综合大型股、中型股及小型股指数,分别涵盖恒生综合指数成份股总市值的首80%、紧接的15%及最后的5%。  也就是说,根据一定的市值门槛,沪港通和深港通下的南向投资标的在每一次相关指数检讨后都会有所调整。无论是腾讯控股、瑞声科技,还是美图、融创中国,都是遵循以上的规则而进入到内地投资者的投资视野。   与此同时,新规则对于拟放宽市场准入的三类公司有一定的市值门槛要求。比如,同股不同权的公司最低市值要达到100亿港元,如果市值低于400亿港元,那么该公司在最近一个经审核的财政年度至少要录得10亿港元的收入;没有盈利的生物科技公司,最低市值需达到15亿港元;在港成为第二上市的新经济公司,市值要求将不少于100亿港元。  “大部分的新经济公司都有相当市值规模,这样的话,这些公司进入到指数里面去是必然的。股票市场互联互通机制也规定了,只要进入到某几个指数里面,就可以成为港股通投资标的,我觉得未来这些新经济公司进入到互联互通标的里面是必然的。”李小加告诉上证报记者。  对于此番上市制度改革的时间表,李小加表示,港交所计划在明年一季度推出上市规则的细则咨询,在二季度总结并公开相关结果之后,最快于二季度末,符合条件的公司便可以向港交所提交上市申请。  小知识:什么是同股不同权  同股不同权又称双层股权结构,是指资本结
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