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中金所:正研究外汇期货产品推进2年期国债期货上市
===2018-6-2 20:08:18===

  中国金融期货交易所董事长胡政在“第十五届上海衍生品市场论坛上衍分论坛”上表示,中金所将积极推动商业银行、保险公司以及QFII、RQFII等境外机构入市,不断丰富产品体系。中金所在努力推进2年期等关键期限国债期货产品的上市,研究开发外汇期货产品。他表示,国债期货不仅能够帮助金融机构对冲利率风险敞口,也为债市做市商提供风险管理的工具。  【相关报道】  中信建投:期待2年1年等国债期货新品种上市  作为国债期货市场的首批参与者,中信建投证券见证了国债期货市场近5年的发展。通过规避利率风险服务现券市场,从而间接服务实体经济是国债期货的重要使命。对此,中信建投颇有经验和心得。  回想当初,“2013年下半年,无论利率债还是信用债,不管加多少基点都很难卖,现券折损很多,所以9月份国债期货一上市,我们就立刻申请了交易账户,适量开展套期保值操作对冲了一些风险。”中信建投证券董事总经理、固定收益部行政负责人蒋胜告诉上证报记者。  对于国债期货的未来,他们充满期待。蒋胜说:“我们期待,能有更多短期国债期货品种上市,形成一条国债期货”收益率曲线“,并且建议通过期转现、甚至大宗交易等,让交易手段更加灵活和多元。”  套保对冲市场风险服务实体经济  2016年底的债市大跌令市场至今记忆犹新。当年10月下旬起,伴随着宏观经济增速下行、去杠杆持续推进,债市迅速转熊,短短2个月10年期国债利率上行逾70基点至3.37%,12月中旬,美联储加息在即,中国央行持续收紧资金面,银行间市场违约风险积聚,甚至出现了国债期货各品种全部跌停的历史性纪录。  “我们当时判断,债市面临深度调整压力,应尽可能降低组合DV01。”蒋胜表示,“由我们部门投资顾问团队管理的一个实体经济企业的专户产品,因合约限制,债券持仓比例不得低于80%,因此面临较大的债券减值风险。”  作为债券类专户,参与国债期货市场的首要目的就是套保,尤其是在市场下跌时,通过空头对冲现券头寸,降低账户净值回撤,保障产品平稳运行。进而通过构建一系列套利组合获取市场定价偏离所带来的机会。  “于是,我们充分利用国债期货建立国债套保空头,在满足债券持仓比例要求的前提下大幅降低了账户的风险暴露。”蒋胜说,“在后期的债市大跌、期货接近跌停的行情中,该专户产品净值逆市上涨,我们为实体经济委托人的资产实现了保值、增值,为该公司后
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