定要搞清楚两件事。
  “很多人都知道价值投资这个词，但是其实每个人的理解都是不一样的。有的人说买银行股就是做价值投资，也有人觉得价值投资就是买市盈率低的股票，也有的说法是买一个股票放三年五年或者长期持有，就是做价值投资”，张骏笑道，市场上其实对价值投资有很多简单机械的看法。但对他来说，做价值投资的第一步，是清楚明白地知道自己在干什么；第二步是知道到市场来干什么。
  “客户把钱委托给我是要叫我挣钱，那我得知道我有什么样的能力挣什么样的钱，我通过什么样的办法才能挣到钱，这个问题得搞清楚，”，他补充道，这就要根据自己的能力圈，具体来说，在价值投资上，要将目标细化为两种钱：一种是股价合理，赚企业价值增长的钱，这样的企业要具备成本优势和定价能力，自然也要具备高盈利能力；一种是行业地位稳固，但价值被低估的钱，这种低估可能是由于市场偏好或短期因素导致价格明显低于价值。
  更愿意到传统行业里面去找成长股
  在张骏看来，成长股的市盈率都不算低，那么怎么通过投资这样的公司来获取盈利呢？结论就是，要找增长比较快，而且还比较稳定的公司。
  “最重要是要去关注它在技术或其他因素能够带来一定的先发优势，管理优不优秀，运营效率高不高，大股东利益和普通投资者是不是一致，以及战略上是否稳健，进取但不冒进”，他表示，这种公司虽然可能估值不会低，但是就一个企业而言，如果保持每年超过20%的业绩增长，在估值不变的情况下，我们是能够获取一个盈利增长的钱，或者说是伴随着企业的发展、壮大的钱。
  具体到行业而言，他认为，最好是这个行业还处在相对初期阶段，这样的话，行业成长空间会比较大。“成长股不一定就是在新兴行业，相对来说，我们其实更愿意到传统行业里面去找成长股”，张骏举了两个例子——贵州茅台和恒瑞医药，一个是白酒，传统的不能再传统的行业，另一个医药也是传统行业，但这两个企业都是非常典型的成长股。
  据财汇大数据终端统计显示，在过去12年，贵州茅台和恒瑞医药的净利润和复合增长速度分别是32%和30%，“我们知道这两个公司是不融资的，如果你是通过融资取得业绩增长，里面还有水分，但它们是没有水分的。这样的话，驱动它们的股价和增长水平在过去就达到了惊人的38%和40%，中间差异是来自于它们的分红，当然最近也有估值提升的原因”，张骏强调，这就说明，传统行业里也有成长股，不是说只
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