通货膨胀的发生有且只有一个原因，就是政府发行太多钞票。答案本该简洁清晰，可惜正确的经济学得不到普及，这种知识无法成为常识。
有感于此，1978年哈耶克在写给《华尔街日报》的一封信中写道：
你们能否在每期报纸的头版，用大写字母印上这么一个简单的事实：通货膨胀是由政府及其工作人员造成的，除此之外的任何人都不可能造成通货膨胀。如果你们这样做，那可真是一件善事。
通货膨胀（currency inflation）是一个翻译准确的词汇。通货，即流通中的货币；膨胀，即数量增加。悲剧的是，很多经济学者抛弃通胀的原意，转为把物价上涨视为通胀。好像物价不涨，通胀就没发生。这当然是缘木求鱼。
通货膨胀将带动物价上涨，不过结果并非必然。影响物价的因素很多，比如战争导致生产破坏，商品奇缺，物价就会暴涨；而科技进步，生产力提高，物价趋势是下降。
有时通胀在进行，物价本该上涨却没涨，反而下跌，说明抑制物价上涨的因素起了主导作用。过去十五年，中国货币供应量M2 增加80多倍，绝大多数物价都没涨得这么可怕。只能说，生产进步的因素在发挥着主导作用。
甚至有商品降价的情形，它们通常是技术进步，产量极大提升的商品。过去几十年，各国都在大搞通胀，电子产品的价格却一再下降。
用物价涨跌测量通胀，简单的事情会搞得很复杂。精心挑选几样「一篮子商品价格」，把它当成通胀指数，完全可能失真。中国的「一篮子商品」指数，就没有把商品房纳入进来，这大大掩盖了通胀的程度。
有一种说法认为，货币超发是中性的，它将引起所有商品价格成倍上涨。也就是说，货币超发一倍，所有商品价格上涨一倍。这种说法得到相当多经济学者的支持，这种理论被称为「货币中性理论」，即通货膨胀对所有人都是公平的，中性的。
这显然是不顾事实的胡扯。
发动一场通胀，谁获得好处，取决于谁离通胀源头更近。过程复杂，推演起来有长长的链条。离得近的吃到撑，离得远的吃不着，这是通胀的总体规律。
通货膨胀过程如何传导？各经济学派都有自己的解释，我认为，奥地利经济学派的理论更贴近真相。
各国货币都由中央银行发出，再一步一阶传递给下一层次，引起涟漪似的物价上涨。直到价格上涨传导到社会末梢，通胀周期才告结束。
一步步看。中央银行新发100亿美元钞票。资产负债表记一笔，央行负债100亿美元，再把这笔钱「借给」国家部门、商业银行。国家和商业银行再作偿还，以作约束。
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