后的投资回报。   截至2018年5月底，该投资者的投资回报为：每年9.56%左右(包括红利)。考虑到过去10年，美国的平均通胀率还不到每年2%。因此投资者的真实回报(在扣除通胀后)，每年为7.8%左右。   这个回报，一定让很多人大吃一惊。因为如果我们回顾美国股市过去100多年的历史，就会发现，从1900年开始，美国股市平均每年的名义回报为10%左右，真实回报(扣除通胀后)为6.5%左右。   就是说，即使在金融危机股市发生大跌前买入股票，持有十年后的投资回报，也差不到哪里去。同期的真实回报，甚至比长期平均回报还要更好。   但是，如果投资者购买了其他一些名气很响的股票，那么他的投资回报，就不一定有那么出色了。   举例来说，假如我们在2008年6月购入全世界最大的保险公司之一，美国友邦集团(AIG)的股票，那么在十年之后，我们的投资回报为：每年负22.5%！   假设我们在十年前购入历史悠久的通用电气公司(GE)股票，那么在十年后，我们的投资回报为：每年负7.27%！   在2008年，像AIG，通用电气这样的超级大公司，是标准的蓝筹股，和可口可乐，麦当劳，苹果一样，都是全球知名的超级大品牌。没有人会预料到，购买并长期持有这样的公司股票(10年)，投资者会在一个上涨的市场中，亏成这样。   为什么会发生这种情况？如果股市上涨，那么这些看起来最安全，最强大，最知名的蓝筹股，至少不会亏钱才会对。怎么这些股票，反而在上涨的市场中，让投资者损失惨重？   这背后主要的原因，在于在任何一个充满竞争的市场经济中，所有的企业，都面临着“逆水行舟，不进则退”的挑战，以及经济本身发生的转型。下面这个例子，非常能够体现这里说的道理。   在10年前的2008年6月，美国的亚马逊公司(网络书商)和皮博迪公司(煤老板)的市值差不多，都在230亿美元左右。   十年后的今天，亚马逊的市值大约为8300亿美元左右，而皮博迪则已经破产倒闭。   类似的例子，数不胜数。比如网飞(Netflix)在过去十年间，其市值大约上涨了100多倍。而老牌零售集团西尔斯(Sears)，其市值则下跌了超过九成。   竞争，是商业社会的生存规则之一。有竞争，就会有优胜劣汰，就会有赢家和输家。如果挑选个股，那么投资者就需要确保，自己挑中的是引领时代的弄潮儿，而不是被时代抛弃的老古董。万一挑错的话，很可能损失惨重。
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