ATFX汇市：昨日，美联储票委Lisa D. Cook在马萨诸塞州剑桥市哈佛大学文理学院经济系发表演讲，其中提到：全面恢复价格稳定可能需要谨慎地放松货币政策；谨慎地调整政策可以确保通胀率可持续地回到2%，同时努力维持强劲的劳动力市场；过早放松货币政策的风险在于，它可能会使高于目标的通胀变得根深蒂固；需要采取更具限制性的货币政策，以将更持久的通胀从经济中挤出。Cook在演讲中多次提到“谨慎”“风险”“更具限制性”等词语，意味着她不赞成过早地降息，表态偏鹰，利多美元指数。不过，昨日美元指数仍出现了0.17%的降幅，主要原因是上周上涨过度，本周前几个交易日存在向下回调需求。▲ATFX图  不过，Cook的鹰派态度并非主流。3月份的美联储利率决议点阵图显示，大部分票委仍将4.5~4.75%看做2024年的最终利率区间，意味着年内仍有三次左右的降息动作。通胀率角度看，美国的PCE年率和核心PCE年率双双下跌，最新值早已脱离2022年7%以上的高位水平。美联储的货币政策有两大目标，其一是促进就业，其二是保持物价稳定。对于第二个目标，PCE数据的稳定下降已经说明问题得到了解决。▲ATFX图  对于促进就业来说，美国的最新失业率为3.9%，国际公认的自然失业率标准为4~6%，美国的失业率数据处于标准之下，意味着劳动力市场处于健康状态。实际上，3.9%的失业率，处于有数据记录以来的底部区域。上图为“按照年龄段划分的美国劳动力参与率”曲线。可以看出，经过2020~22的大流行影响后，25~54岁的就业人群的劳动参与率显著升高，从81%以下上升至83%以上。相反55岁以上的就业人群的劳动参与率显著下降，从82%以上下降至81%以下。55岁以上的就业人群，往往存在健康问题，大流行之后退出劳动力市场符合预期。对于25~54岁的劳动人群来说，劳动参与率的提高，意味着当前美国的就业市场比较火热。正是给予对劳动力市场的乐观判断，Cook才会得出“谨慎放松货币政策”的结论，因为旺盛的劳动力需求，往往导致较高的潜在通胀率。▲ATFX图  上图为美元指数的日线级别走势图。技术角度看，美元指数处于稳步上涨波段中，下方支撑位102.4，上方第一阻力位104.9，第二阻力位105.33。市价已经与蓝色回归线重合，昨日和今日的两根小阴线表明回归线对市价造成压力。不过，以当前稳定上涨的趋势来看，美元指数
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