电和30%的软木木材来自进口，建筑商已开始担心成本问题。另有建筑商表示，为刺激销售而提供的激励措施在减弱[7]。2月有26%的建筑商下调了房价，低于1月份的30%，是2024年5月以来的最低比例，使用销售激励措施的比例为59%，低于1月份的61%。而对于汽车、半导体等与进口相关度高的行业，关税也将是一个重要挑战。福特CEO最近表示[8]，特朗普的关税政策将使美国汽车制造商损失数十亿美元，美国汽车业或遭重创。   二、 政府开支削减的紧缩效应   过去一个月，由马斯克领导的政府效率部门（DOGE）在削减财政开支方面进展迅速。首先，马斯克推出了针对联邦雇员的“买断计划”，有效推动了政府裁员[9]。根据“买断计划”，在规定时间前主动离职的联邦政府雇员可以享受 8 个月的薪资补偿，当事人的薪酬与福利持续至 9 月 30 日，并提供工作安排上的减免[10]。数据显示[11]，到目前为止约有7.5万名联邦雇员接受了买断计划，占整个联邦雇员的比例超过3%，而3%的买断率也远远超过了常态时期美国联邦政府雇员0.4%的主动离职率（图表5）。根据DOGE的计划，最终的联邦政府裁员比例或在5%-10%左右，这意味着最终或有10-20万联邦雇员被迫换工作。   对于美国1.7亿的劳动力人口来说，10-20万人的规模并不算大，但从增量来看，2024年全年新增非农就业200万人，这些离职的雇员对于新增就业还是会产生影响，他们进入劳动力市场会加剧竞争。另外还要考虑外溢效应，即政府规模缩减也会影响周边行业，如政府项目的承包商、与政府相关的餐饮、办公楼租赁、技术支持服务等行业。数据显示，联邦政府所在地华盛顿特区的初次申请失业金人数在2月以来明显上升，华盛顿特区与政府相关的一些产业和经济活动也在面临不同程度的压力[12]。   其次，DOGE对政府不当支付的审查范围扩大，强制性支出也将遭到削减。不当支付是指各联邦部门的错误或可疑支付，包括浪费、欺诈和腐败问题。根据美国政府问责局（GAO）的数据，新冠疫情以来美国政府的不当支付规模较高，2023财年共有约2350亿美元的不当支付（图表6）。随着DOGE的审查范围逐步扩展至医疗卫生、社会保障等强制性支出（mandatory spending）领域，这些不当支付陆续被发现，这也打破了市场此前对于民生支出存在刚性、难以削减的固有认知。截至2月17日，DOGE称
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