分点，到2019年底回落至1.5%，较2018年12月份点阵图的预测值低了0.5个百分点。这次，美联储将此作为基准情形。点阵图预计核心PCE通胀率2026年底降至2.2%，与去年12月份的预测值一致。   3月7日，鲍威尔公开表示，若关税只是一次性事件，美联储无需通过收紧货币政策来应对；若关税演变成一系列事件并导致通胀持续上升，美联储将不得不采取行动。他还强调，关键在于长期通胀预期是否会发生变化，以及通胀效应的持久性。   3月19日，鲍威尔在FOMC的发布会上进一步表示，如果经济保持强劲，通胀率未能继续可持续地迈向2%，美联储将在更长时间内保持克制；如果劳动力市场意外疲软或通胀下降速度快于预期，美联储可相应放松政策。他强调，美联储目前的政策立场完全有能力应对在追求双重使命的两方面所面临的风险和不确定性。   然而，对于美联储来讲，或是“怕什么来什么”。特朗普2.0经贸摩擦的烈度已超过了特朗普1.0，将增加通胀黏性甚至引发二次通胀的风险。   上次关税冲突主要集中在中美之间，而这次关税冲击范围更广。至今，美国对中国两轮关税，以及对加拿大、墨西哥的一轮关税均已落地。据美国财长贝森特披露，4月2日即将生效的对等关税可能涉及对美拥有大量贸易顺差的15个经济体。同时，美国还对某些特定商品累加征税。其中，对钢铝征税已落地，对汽车征税已确认，对芯片、木材、药物等征税也在路上。叠加驱逐非法移民，特朗普2.0关税的通胀效应短期内或超过上次。密歇根大学的调查显示，1年期通胀预期连续4个月环比回升，到今年3月份升至4.9%，较去年11月份跳升2.3个百分点。   特朗普2.0关税招致了循环报复。如3月4日美国对加拿大进口正式加征25%的关税后，加拿大宣布自3月5日起对约300亿加元的美国商品征收25%的关税。同时，加拿大有关省份宣布对输美电力加收附加费、将部分美国商品下架，以及取消赴美旅行等。再如美国自3月12日起对钢铝征税25%，欧盟同日宣布拟对260亿欧元的美国商品分两阶段采取反制措施。被制裁国的反制增加了贸易摩擦升级的风险。如对于加拿大的非关税反制措施，特朗普威胁对加拿大进口的钢铝产品加征25%的关税。再如对于欧盟的反制措施，特朗普威胁若不立即取消对美国威士忌进口征税，美国将很快对所有欧盟成员的葡萄酒、香槟和酒精类产品征收200%的关税。   特朗普将4月2日称为美国的“解放日”
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